青山不锈钢：9 月期货价跌，趋势偏弱

【国内财经动态一览】 据 C50 风向指数调查，9 月国内降准窗口或将打开，料资金利率中枢易上难下。8 月新增人民币贷款预测中值为 0.91 万亿元，同比少增 0.45 万亿元；8 月社融预测中值为 2.81 万亿元，7 成机构预测值超 2.5 万亿元。物价方面，市场预测 8 月 CPI 或继续上涨、PPI 跌幅扩大。 2024 年 8 月，10 个重点城市新建商品房成交面积总计 783.76 万平方米，环比下降 2.5%，同比下降 13%，同比降幅继续缩窄。同期，二手房成交（签约）面积总计 674.72 万平方米，环比下降 13.4%，同比增长 11.5%。 9 月 5 日，华南某钢厂高镍铁采购价 990 元/镍（到厂含税），成交数万吨，贸易商供货。 9 月 6 日，青山开出 304 冷热轧期货指导价格，部分规格价格有所调整。 美国 8 月非农就业人数增加 14.2 万，不及预期 16.5 万人。8 月失业率小幅下降 0.1 个百分点至 4.2%，符合预期，也是 5 个月来首次下行。 【基本面分析】 成本端，镍铁成交价暂稳在 1000 元/镍左右，测算目前 304 冷轧生产成本约为 14000 元/吨左右，成本持续倒挂。 供需情况，现货维持刚需成交状态，8 月、9 月国内 43 家不锈钢厂粗钢排产量预计继续增产，传统消费旺季需求端持续疲弱。 主流交易逻辑，空头认为 8 月产量预计继续增加，供需持续宽松，库存持续处于高水平抑制价格上涨，现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。多头则认为原料调价空间不大，304 成本支撑尚存。 【总结】 观点为趋势偏弱，2411 或持续下探。核心逻辑包括不锈钢高产出、高库存状态持续，下游谨慎采购低价刚需为主，供需关系宽松，宏观预期交替扰动。

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