中信建投:建筑业整体经营业绩承压 集中度进一步提升

2024-09-10 10:45:52 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报称,建筑业整体经营业绩承压,收入利润双降。上半年整体实现营收42197亿元,同比降低3.1%;实现归母净利润978亿元,同比降低9.7%。企业业绩承压,部分财务指标均出现一定恶化,但集中度提升趋势明确,能源工程与境外工程保持较高增长

智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报称,建筑业整体经营业绩承压,收入利润双降。上半年整体实现营收42197亿元,同比降低3.1%;实现归母净利润978亿元,同比降低9.7%。企业业绩承压,部分财务指标均出现一定恶化,但集中度提升趋势明确,能源工程与境外工程保持较高增长。随着下半年专项债发行速度加快,基建需求有望形成有效支撑,短期内业绩风险得到有效释放,板块估值处于历史极低水平,中信建投证券看好低估值基建央国企中长期表现。

二季度建筑业景气度下滑,基建投资托底需求。建筑业PMI自4月份后持续下降,8月份为50.6%,为2020年2月份以来新低。基建投资继续保持增长,延续对工程建设需求的托底作用,今年1-7月,基建投资同比增长8.1%,截至9月初专项债发行进度为65.9%,8月专项债发行显著提速,单月发行7965亿元,有望加快基建投资形成实物工作量。

建筑业整体经营业绩承压,收入利润双降。今年上半年建筑行业(申万建筑装饰行业指数涵盖的159家上市公司)整体实现营收42197亿元,同比降低3.1%,增速较2023年同期下降10.2个百分点;实现归母净利润978亿元, 同比降低9.7%,增速较2023年同期下降15.3个百分点。单季度来看,今年一季度/二季度建筑行业营收同比增速分别为+1.5%/-7.2%,归母净利润增速分别为-2.8%/-16.0%,二季度建筑行业经营业绩承压,较一季度表现更差。

行业集中度继续提高,增量主要来自境外。上半年全国建筑业新签14.9万亿元,同比降低3.4%,其中八大建筑央企市占率为51.6%,较去年全年提高6.1个百分点,行业集中度延续上升趋势。上半年行业的主要增量来源为境外拓展,境外合计实现营业额3384亿元,同比增长9.0%,占上半年行业总营收的比例为8.0%,较去年同期提升0.9个百分点。

中报反映行业业绩承压,部分财务指标出现一定恶化,但集中度提升趋势明确,能源与境外工程保持较高增长。当前板块估值处历史极低水平,后续伴随财政发力基建投资有望成为经济及建筑行业重要支撑,中信建投证券看好低估值基建央国企中长期表现。

风险提示

1、 施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大,有可能出现延误进而影响收入确认;海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。

2、 房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在:1)当前土地市场低迷,地方政府土地出让收入较大幅度下滑,对基建资金来源造成不利影响;2)房地产市场持续低迷,商品房销售、开工较大幅度下滑,影响了房建企业的新增订单,而竣工面积下行,影响了装饰装修企业的订单,相关建筑子板块企业业务发展受不利影响;3)房地产企业的暴雷,对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。

3、 新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域,但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力,可能存在拓展失败的风险。

(责任编辑:张晓波 )

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读