芒格之道：股市高估与投资智慧

【芒格之道】揭示投资智慧：芒格强调现金创造能力 近日，《芒格之道》一书因其深入探讨投资智慧而备受关注。书中整理了查理·芒格从1987年至2022年的股东会发言，展现了其独特的投资哲学。芒格指出，衡量一家公司是否值得投资的标准在于其每年创造的现金是否高于净利润，能为投资者提供更多现金的公司即为好公司。 在1987年的股东会上，芒格强调了他们在股市高估时持有大量现金，却找不到理想投资标的的困境，反映了当时市场的明显高估。

他还透露了投资保险的逻辑，强调保险业务能够容纳资金并产生回报的优势。 芒格还分享了对于收购和优秀管理者的看法，强调真正的收购需经历波折和等待，而优秀的管理层是资产的一部分，但巴菲特通常不会因此支付更高价格。 此外，芒格对储贷行业的乱象进行了批评，呼吁加强监管以避免大麻烦。他通过汤姆·墨菲的例子，强调了谦卑和克制贪婪的重要性，认为重要的是知道自己能力范围。 在1988年的股东会上，芒格解释了87年股灾中的投资决策，强调了巴菲特在投资中所采用的优先股策略，以及其在并购中的风险控制。 《芒格之道》通过这些深入的分析和实例，为投资者提供了宝贵的投资智慧和策略。