天风证券：权益赛点2.0临近 等待海内外政策共振启动

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，短期来看，权益赛点2.0临近，重视黄金，利率债风险上升；长期来看，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，仍需“保持耐心”，等待后续政策全面发力、海外政策转向全面落地、美国大选不确定性消散后新周期开启。

天风证券主要观点如下：

中非关系整体定位提升至新时代全天候中非命运共同体。2024年9月4-6日，中非合作论坛峰会在北京举行。峰会主题是“携手推进现代化，共筑高水平中非命运共同体”。峰会协商一致通过《关于共筑新时代全天候中非命运共同体的北京宣言》。在峰会上习近平主席宣布，中国同所有非洲建交国的双边关系提升到战略关系层面，中非关系整体定位提升至新时代全天候中非命运共同体，将实施中非携手推进现代化十大伙伴行动。

美国大选进入争取跨党派支持阶段。据美媒8月27日报道，超200名共和党人日前发布公开信，“倒戈”背书哈里斯，称特朗普混乱的领导能力将伤害美国人。同日，特朗普在社交媒体上发文称，已与哈里斯达成一致，将于9月10日参加在宾州费城举办的总统辩论。目前哈里斯领先优势维持在1.8%。

国内外政策导向分析

上周（9.2-9.6）海外政策聚焦美联储降息预期进一步强化以及两党已经开始跨党派拉拢支持。虽然哈里斯团队目前在关键摇摆州民调多有领先且有部分共和党人士支持，但我们认为9月10日两党辩论效果或是决定摇摆州选情的关键变量。

上周（9.2-9.6）国内政策主要聚焦中非合作论坛提升中非国家战略关系地位，全国政协协商会聚焦稳步扩大制

1、权益：A股方面，9月初大盘整体依旧延续下行趋势。上证综指和沪深3009月第一周分别回落2.69%和2.71%，创业板同样回落2.68%。政策影响：国泰君安&海通证券拟合并利好券商板块估值；8月PPI走弱需要财政进一步发力。

2、固收：上周跨月资金压力已过，央行持续回收流动性，当周回笼资金达到11916亿元。但8月底央行超预期现券买断和国债购买影响延续，DR007持续维持低位，整周维持在1.7%上下。政策影响：央行新闻发布会表示存款准本金率有一定空间，但存贷利差考虑下进一步降息仍有约束。

3、大宗商品：有色金属大幅回调；能化继续回落；贵金属高位回落；黑色金属高位回落；猪肉价格维持震荡。政策影响：LME宣布启动市场改革增强流动性；OPEC+宣布减产延长两个月稳定油价；7月全球黄金需求依旧延续；双碳“1+N”政策体系逐步完善；集团出栏意愿上升对冲居民双节猪肉需求。

4、外汇：上周美元指数由于此前超跌回调以及市场对9月降息幅度博弈下有所调整，整周美元指数维持在101点以上。人民币上周强势反弹，离岸汇率上周再度突破7.1的高位。政策影响：WTO最新贸易观测景气度凸显全球贸易需求反弹；8月中国外汇储备再度上升；中美第二轮副部长级会议召开，贸易摩擦压力边际缓解。

风险提示：美联储降息不及预期；政策落地不及预期；地缘政治冲突升级；美国大选不确定性增加。

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