国泰君安：锂板块或 2026 年前上行 ：需求增长

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【9 月 11 日，国泰君安研报称，锂板块预计最快于 2026 年前进入上行周期。】新增项目产能释放暂缓，Salde Vida 原计划两处扩建项目改为依次完成，建设放缓；PPG 盐湖项目建设工作未展开，投产推迟；Galaxy 项目建设暂停。当前供给侧已有收缩迹象，锂矿行业资本开支下行，压制未来 2—3 年新增供给。需求端长期新能源需求维持每年 15%—20%同比增长，储能锂电需求增长快，承托碳酸锂需求。高成本矿山陆续减产，价格再跌或停产。资本开支减少，绿地项目长期供给增量有限。下游行业高景气，碳酸锂价格有望于 2026—2027 年上行，锂板块通常先于商品价格 6—9 个月上涨。