银河证券上市银行半年报业绩解读:利润增速边际改善 继续看好板块红利价值

2024-09-11 20:30:52 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,银河证券发布研报称,银行利润增速边际改善,息差降幅收窄,负债成本优化效果逐步显现。银河证券主要观点如下 营收延续负增长,净利润增速边际改善 2024H1,上市银行营业收入同比下降1.95%;归母净利润同比增长0.37%;ROE为11.42%,较去年同期下降0.68个百分点。2024H1,上市银行净息差1.64%,较上年末下降14BP

智通财经APP获悉,银河证券发布研报称,银行利润增速边际改善,息差降幅收窄,负债成本优化效果逐步显现。“五篇大文章”部署推进,重点领域信贷投放力度较高,推动信贷结构优化。7月存款挂牌利率下调进一步利好负债成本压降,对息差改善形成支撑。与此同时,防范化解金融风险导向不变,有助于银行资产质量和风险预期改善。在当前资产荒的环境下,继续看好银行板块红利价值,维持推荐评级,关注两条主线:(1)受益超长期特别国债发行且分红比例稳定的国有行,推荐工商银行(601398.SH)、建设银行(601939.SH)等;(2)业绩增长稳健的优质中小行,推荐江苏银行(600919.SH)等。

银河证券主要观点如下:

营收延续负增长,净利润增速边际改善:

2024H1,上市银行营业收入同比下降1.95%;归母净利润同比增长0.37%;ROE为11.42%,较去年同期下降0.68个百分点。2024Q2单季度,上市银行营收同比下降2.18%;归母净利润同比增长1.46%,与上季度相比重回正增长。上市银行业绩表现总体偏弱,主要受到利息净收入和中收承压影响,以投资收益为核心的其他非息收入表现相对较好,对业绩的贡献度提升。拨备计提压力有所缓解,对利润形成反哺效应,推动二季度利润增速边际改善。细分板块业绩表现分化,城农商行整体表现较优,优质区域行领跑。

表内业务继续受制量价承压,负债成本优化利好息差:

2024H1,上市银行表内业务量价继续承压,规模扩张放缓、资产收益率下行,压制利息净收入增长空间,利息净收入同比下降3.43%。净息差继续受累资产端收益率下行,但负债成本优化成效逐步释放,带来息差改善契机。2024H1,上市银行净息差1.64%,较上年末下降14BP。生息资产收益率拖累息差较多,存款挂牌利率下调成效释放。2024H1,生息资产收益率、付息负债成本率分别为3.78%、2.21%,分别较上年末-19、-6BP。

展望下半年,存量按揭和增量按揭利差较大,测算达68BP,存在下调空间,或给息差带来下行压力。若中性假设下存量房贷利率下调50BP,测算影响银行息差-3.55BP。扩表继续放缓。截至2024年6月,上市银行贷款余额较上年末增长5.88%,“对公强、零售弱”格局延续,对公贷款增速放缓;存款余额较上年末增长3.22%,国股行存款增速受叫停“手工补息”影响大。

中收降幅扩大,投资收益贡献其他非息收入:

2024H1,上市银行非息收入同比增长2.03%。费率下降导致代理类业务表现不佳,中间业务同比下降12.03%;其他非息收入同比增长20.31%。其中,投资收益持续受益于利率下行,同比增长27.75%,为非息增长核心驱动

资产质量整体平稳,零售不良风险需关注:

截至2024年6月,上市银行不良贷款率1.17%,与一季度和上年末持平;拨备覆盖率304.7%,较上年末下降4.77个百分点。各项指标处于近年来偏优水平,资产质量整体稳健,风险抵补充足。与此同时,根据中报不完全披露,6月末,31家银行零售贷款不良率1.35%,较上年末+16BP,风险进一步上升,需要持续跟踪与关注。

(责任编辑:郭健东 )

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