资管巨头唱多、俄铀出口或被限 核能股即将迎来爆发？

智通财经APP获悉，随着全球能源转型加速低碳化推进、人工智能对电力的需求持续激增，核能的巨大潜力再一次吸引了基金经理的关注，与此同时，最新消息称俄罗斯可能限制铀等大宗商品出口，这些因素似乎又一次令核能股站上风口。

核能卷土重来

多位基金经理押注，核能这个传统上不受环保投资者欢迎的领域，将卷土重来。

Robeco Institutional Asset Management、J O Hambro Capital Management和Janus Henderson Investors等公司都认为，核能相关股票在其投资组合中发挥了作用。

“过去，我们更倾向于非常谨慎和排斥的态度，”Robeco的Net Zero 2050 Climate Equities基金的首席经理Chris Berkouwer表示，但现在很明显，核能是消除温室气体排放的“不可或缺的一部分”。

将核能加入到以环保为卖点的投资组合中，肯定会引发争论。怀疑论者指出，从核废料到铀供应，以及地缘政治冲击，都存在一系列担忧。在扎波罗热核电站被俄罗斯控制后，俄乌冲突引发了新的全球焦虑。

支持者则反驳称，运行核电反应堆是零排放的。核电站仅需少量燃料即可产生大量电力，使其比其他能源更高效。这也是为什么核能是美国、法国和韩国最大的清洁能源来源的原因之一。

在欧盟，来自法国的大力游说帮助核能在2022年进入了欧盟所谓的绿色能源分类。

在贝莱德旗下的BlackRock Investment Institute，核能被视为为科技行业正在建设的大型数据中心所需能源组合的一部分。

BlackRock Investment Institute可持续核心投资全球主管兼投资组合经理Alastair Bishop在7月的一次媒体吹风会上表示：“随着人工智能采用率的增长，到本十年末，电力需求可能会至少翻一番，甚至可能翻四番。这将对电力市场产生深远的影响。”

J O Hambro的投资组合经理Robert Lancastle表示，如果没有核能，世界不太可能有足够的能源来支持人工智能的持续发展。

他在一次采访中表示，找到足够的能源来推动人工智能革命“是一个尚未解决的重大问题。我们认为，核能——也许还有位于大数据中心附近的小型模块化反应堆——将成为一个有趣的领域，但还没有得到充分的重视”。

自2022年第一季度以来，Lancastle一直持有全球第三大铀生产商Cameco(CCJ.US)的股份。自年初以来，该股已上涨约80%。

他表示，在过去，环境、社会和治理方面的投资任务过于狭隘，导致Cameco等股票“不受欢迎”。

其他以核能为主题的公司还包括Constellation Energy Corp.(CEG.US，今年迄今涨幅超50%)，BWX Technologies(BWXT.US，涨幅超20%)，NuScale Power(SMR.US，涨幅超150%)。在固定收益方面，投资者可以通过Orano SA、Urenco Ltd.和法国电力(Electricite de France SA)等公司获得核电主题的敞口。

国际能源署(IEA)早在2022年就估计，到本世纪中叶，全球核电装机容量需要在2020年的基础上翻一番，才能帮助世界实现净零排放的承诺。与此同时，各国政府处理核能的方式具有重大的地缘政治影响。众所周知，在2011年日本福岛核电站发生核泄漏后的十年里，德国逐渐放弃了核能项目。这一决定后来招致了批评，因为德国随后发现自己严重依赖俄罗斯提供的高排放化石燃料。

与此同时，欧盟2022年将核能纳入其绿色能源分类的决定招致了环保组织的大量批评。人们的担忧包括如何处理核电站产生的放射性废物，这些废物可能需要数千年才能分解。另一个担忧是，核技术如果落入坏人之手，可能会被用来制造核武器。

Robeco的Berkouwer表示，该公司在选择核资产的过程中充满了制衡，如果在涉及核安全的问题上把Robeco暴露在高风险国家，投资就无法进行。此外，他表示，任何与国防工业相关的核能股最终都会被列入Robeco的排除名单。

Berkouwer表示，他看到了铀矿开采商、设备供应商、建造所谓的小型模块化反应堆的公司以及核能是能源结构重要组成部分的电力公司的潜在投资机会。他还列出了软件提供商，因为许多核电站需要先进的软件才能正常运行。

但成本仍然是一个问题，核电站通常需要数十亿美元的投资，而且建造时间通常比可再生能源设施长。Janus Henderson Investors全球可持续股权团队高级投资经理Tal Lomnitzer表示，这给核能带来了“坏名声”。

即便如此，Lomnitzer表示，成本“可以通过小型模块化反应堆来解决。在政府和其他方面的保证下，公众的看法有望得到改善”。

俄罗斯限制大宗商品出口

核能获得众多基金经理看好之际，俄罗斯总统普京周三表示，政府可能会限制镍、钛和铀等大宗商品出口，以报复西方的制裁。此举可能会影响世界其他地区的原材料供应。

“俄罗斯在铀、钛、镍等战略原材料储备方面处于领先地位，”普京在政府会议上表示，由于西方制裁限制了钻石等俄罗斯商品的出口，“也许我们也应该考虑限制措施”。

“我并不是说明天就必须这样做，但我们可以考虑对国外市场的供应进行某些限制，不仅是我提到的商品，还有其他一些商品。”普京表示。

在这番言论的影响下，包括Cameco在内的美股核能板块在周三集体异动拉涨。截至收盘，Cameco涨超6%，Constellation Energy涨近4%，NuScale Power涨近6%。

据了解，俄罗斯是全球第四大铀生产国，同时拥有全球约44%的铀浓缩产能。美国核电站依赖俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦供应大约一半的铀，其中俄罗斯铀2023年占比达到27%左右。拜登虽然在今年5月签署了禁止进口俄罗斯铀的法案，但也留下了允许到2027年前维持现有进口水平的豁免——因为美国并没有足够的替代产能。

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