瑞士百达：美劳动力市场调整，9 月或降息

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【9 月 13 日，瑞士百达财富管理美国高级师崔晓预计美国劳动力市场将出现温和调整。】 近期失业率从 2023 年 4 月的 3.4%上升至 2024 年 8 月的 4.2%，主要由供给而非需求因素驱动。 去年初次上升是因裁员从极低水平恢复正常及劳动力需求从极高水平下降，最近上升是因劳动力进入市场未立即就业，反映招聘疲软而非裁员增加。 截至 8 月的失业率上升似乎与通常触发萨姆规则的周期性拐点不同。 随着通胀担忧消退和劳动力市场重新平衡，美联储当前货币政策立场过于紧缩。 劳动力需求疲软，不足以吸收暂时增加的劳动力供给，这是缓慢发展的问题，美联储可能通过放松政策应对。 未观察到大规模裁员迹象或招聘状况恶化需激进政策应对，除非发生重大金融冲击，仍预计政策正常化周期将从今年 9 月、11 月和 12 月开始，每次降息 25 个基点。