房地产行业研究周报：二手房成交改善 新政支持“摩羯”灾后重建

　　一周行情回顾
　　本周，申万房地产指数下跌0.5%，沪深300 指数下跌2.23%，相对收益为1.73%，板块表现强于大盘。
　　行业基本面
　　本周(9.6-9.12)，中泰地产组跟踪的38 个重点城市一手房合计成交19215 套，同比增速-34.7%，环比增速-16.6%；合计成交面积202.4 万平方米，同比增速-32.9%，环比增速-19.6%。
　　本周(9.6-9.12)，中泰地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交15736 套，同比增速-4%，环比增速5.1%；合计成交面积157 万平方米，同比增速0.3%，环比增速10.5%。
　　本周（9.6-9.12），中泰地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19566.2 万平方米，环比增速-0.1%，去化周期142.3 周。
　　本周（9.2-9.8），土地供给方面，本周供应土地3114.1 万平方米，同比增速-31.3%；供应均价1632 元/平方米，同比增速-20.6%。土地成交方面，本周成交土地2338.3 万平方米，同比增速-27.4%；土地成交金额264.1 亿元，同比增速-59.7%。本周土地成交楼面价1130 元/平方米，溢价率4.5%。
　　本周（9.6-9.12）房地产企业合计发行信用债70.07 亿元，同比增速89.4%，环比增速-9.0%。本月至今房地产企业合计发行信用债147.70 亿元，同比增速89.36%，环比增速-13.65%。
　　投资建议：
　　9 月10 日，海南出台住房公积金新政，支持台风“摩羯”灾后重建，提额缓缴延期还款。从高频数据看，新房成交依旧同环比呈现压力，二手房成交似乎已经稳住，当前全国各地依旧在点状的持续推出如放开公积金限制、首套房按揭认定等一系列宽松政策，我们认为板块基本面已经在接近底部，随着政策持续呵护，板块估值有望迎来修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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