领展等港地产股：摩通评级与目标价

【9 月 18 日，摩根大通发布报告称】香港地产股自 7 月初以来表现优于恒指 8%，主因是降息预期，但实际降息后，该行认为其或不再跑赢大市，因行业基本面或不温不火。大多数地产公司已公布业绩，降息预期被市场大部分消化，该行对地产股态度更有选择，优先选有特定特点的公司：股息确定性高、承诺股份回购计划、涉及相对弹性的次产业（必需消费品）。该行首选领展（料 11 月公布中期业绩派息优预期）、太古地产（承诺回购和中单位数每股股息成长）和长和（中国业务风险敞口较小及盈利增长复苏），均予“增持”评级，各予目标价 42 港元、16.2 港元及 50 港元。对九龙仓置业（料受香港奢侈品零售疲软影响）保持谨慎态度。假设利率每下调 100 个基点，按固定负债比率计算，料对香港地产股明年度核心盈利平均录正增长 3.7%。

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