创业板 ETF：本周收高 持仓 PCR 变化显著

【本周市场回落，大盘风格指数创新低，仅创业板 ETF 收高】 从各期权标的资产今年以来的相关性看，上证 50ETF 与科创 50ETF 正相关性上升至 0.154，短期系统性有所加强，但中长期市场仍结构分化。 本周现货市场成交量低位，成交额 5 千亿元，存量资金博弈明显。 各标的资产期权成交量与持仓量共振上涨，中秋前夕投资者双买策略增长。 持仓 PCR 方面，多数标的资产期权持仓 PCR 大幅回落，仅创业板 ETF 期权持仓 PCR 升高。上证 50ETF 期权持仓 PCR 为 0.561，较前一周下降 15.82%。 沪沪深 300ETF、沪中证 500ETF 与深中证 500ETF 期权持仓 PCR 环比大幅下降 9.67%、7.96%与 9.30%，创业板 ETF 持仓 PCR 为 0.635，环比上升 8.36%，各品种持仓 PCR 处年内低位。 从波动率维度看，各标的资产期权近月合约隐含波动率全线上升。 操作建议包括以正 DELTA 为主，配置沪深 300ETF、中证 500ETF 的牛市价差、实值认购期权；维持做空波动率-中证 500ETF 期权，做多波动率-上证 50ETF 期权。 需注意地缘政治对资产配置的影响。

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