铜铝：宏观回暖，价格走势各异：9 月行情

【核心观点：铜铝市场动态及价格走势预测】 本周铜期价减仓上行，周一受非农数据影响小幅下挫后企稳回升，周三美国通胀超预期改善，市场氛围回暖，海外美股上涨，国内商品集体反弹。在 9 月 18 日议息会议前重要数据公布完毕，不确定性下降。中长线看，通胀预期改善将加快美联储降息节奏，利好铜价。周五以来铜价在 7.2 - 7.3 万区间震荡，临近交割日持仓量下降，空头了结意愿强，有突破向上之势。宏观回暖，产业供减需增，9 月中下旬铜价乐观，议息会议前后需规避波动风险，短期关注 8 月下旬高点技术压力。 本周沪铝期价减仓上行，与铜走势相近，受海外通胀数据利好，内外宏观氛围回暖。9 月 12 日电解铝社库为 72.8 万吨，周环比去库 5.9 万吨，库存高位去化明显。高库存致基差和月差处低位，上游强势使铝厂利润受挤压，成本支撑上升，下游需求一般。9 月中旬内外宏观回暖，叠加国内需求旺季，有色板块或持续强势，铝价跟随运行。

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