A股估值处于较低区间，股票相对债券吸引力较高

中秋假期期间，外盘市场整体呈现小幅上涨态势，尤其是港股表现亮眼。市场普遍预期美联储将在9月18日的利率决议中降息50bp，以应对衰退风险。假期前，市场预期降息25bp的概率较大，但目前直接降息50bp的概率已上升至67%。国内方面，8月金融数据发布，新增社融3.03万亿元，新增人民币贷款9000亿元，信贷数据略超预期，但主要依赖政府融资支撑。M1和M2剪刀差进一步扩大，显示活跃度下滑。工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资增速均放缓且低于预期，三季度压力加大。预计在美联储降息后，国内稳增长政策将加速出台。A股估值处于较低区间，股票相对债券吸引力较高。