【财经分析】政策呵护及海外增长双轮驱动下的乘用车需求仍然值得期待

　　新华财经北京9月13日电（记者刘玉龙）今年以来，汽车产业围绕新能源化和智能化发展趋势快速推进各项技术创新和产业升级，同时在新能源汽车下乡、以旧换新等多重因素推动下，上半年国内汽车产业产销量延续稳定增长趋势，多家汽车行业上市公司上半年业绩表现亮眼，盈利质量持续改善。展望未来，业内人士分析，政策呵护及海外增长双轮驱动下的乘用车需求仍然值得期待。

　　汽车及零部件公司业绩显著增长

　　统计数据显示，2024年上半年，沪市汽车行业公司实现营收9532.23亿元，同比增长5.16%，归母净利润398.69亿元，同比增长44.83%。其中，近七成公司实现业绩正增长，增速超100%的有13家公司。

　　其中，受产销两旺的行业态势影响，赛力斯上半年实现营业收入650.44亿元，同比增长489.58%，实现归母净利润16.25亿元，较上年同期扭亏为盈。宇通客车(600066)上半年实现营收163.36亿元，同比增长46.99%，实现归母净利润16.74亿元，同比增长255.84%。

　　汽车行业潜能持续释放，需求稳中有增，也带动汽车零部件公司经营业绩显著增长。如爱柯迪(600933)基本实现新能源汽车三电、智能等系统铝合金高压压铸产品全覆盖，收入、净利润分别增长23%、14%。均胜电子(600699)发布基于高通、地平线及黑芝麻(000716)等芯片平台的智能驾驶域控制器，净利润同比增长34%。

　　主营汽车铝合金精密铸件文灿股份(603348)今年上半年实现营收30.76亿元，同比增长20.07%，实现归母净利润0.82亿元，同比增长488.19%。公司表示，2024年上半年，公司车身结构件（包括一体化车身结构件）收入67,365.89万元，同比增长128.47%，继续保持良好势头。2024年下半年，公司将加快落实新增大吨位超级压铸单元筹划，进一步满足客户一体化大铸件扩产需求，持续提高新能源汽车产品销售比重。

　　多家汽车行业公司表示目前在手订单充足

　　拓普集团(601689)聚焦汽车零部件主业，上半年实现营收122.22亿元，同比增长33.42%，净利润14.56亿元，同比增长33.11%。公司表示，随着公司产品平台化战略的不断推进，以及Tier0.5级创新型营销模式市场接受度的不断提升，在研发创新及数智制造的加持下，公司本年度新接订单继续保持快速增长趋势。公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务的综合竞争力持续提升；汽车电子类业务迎来收获期，闭式空气悬架系统、智能刹车系统IBS、电动转向系统EPS、智慧电动门系统等项目逐步量产落地并实现销售快速增长；电驱系统等在研新兴项目进展顺利。

　　豪能股份(603809)主营汽车传动系统相关零部件产品，2024年上半年公司实现营业收入11.36亿元，同比增长37.81%，实现归属于母公司所有者的净利润1.62亿元，同比增长81.71%。公司公告显示，2024年以来，公司乘用车同步器相关业务持续增长，并获得多个新项目订单。同时，公司通过工艺技术优化创新、关键过程控制改进等方式，强化成本控制，实现降本增效，不断打造更高的行业壁垒，全面提升综合竞争力，推动公司同步器相关业务市场占有率的持续提升。

　　中汽协数据显示，今年1-7月，我国乘用车出口量为273.8万辆，同比增长30.1%。

　　“从出口能源结构来看，新能源汽车占比近1/4，出口爆发增长的背后驱动在于车企全球化进程的加速。”长江证券(000783)汽车首席分析师高伊楠说，汽车需求表现平稳，新能源汽车和出口增长表现强劲，随着旺季到来汽车需求有望进一步提升。

　　业内人士分析，在全球电动化浪潮下，我国车企加大核心技术攻关和产品迭代，海外订单充足，以技术进步和产品迭代催动出口增长的特征更为明显。如长城汽车(601633)、上汽集团(600104)、广汽集团(601238)合计实现海外销量超80万辆，同比增长20%。“一车出海带动全链”，沪市42家汽车零部件公司海外收入同比增长8%。

　　以旧换新政策逐步发力显效

　　展望未来，广发证券(000776)汽车行业联席首席分析师闫俊刚认为，政策呵护及海外增长双轮驱动下的乘用车需求仍然值得期待。

　　他指出，短期视角下，内需来看，以旧换新有效促进乘用车需求转换，需求景气度表现持续超预期；商用车以旧换新政策也已出台，有望逐步贡献销量弹性。海外市场来看，乘用车、商用车出口依旧保持良好态势，增速亮眼，中国品牌海外市占率持续提升。

　　“中长期视角下，内需来看，通过对乘用车需求结构拆分，我们认为国内市场依然具备成长空间，换购需求有望成为下一阶段总量成长的新动能。”闫俊刚说，国内宏观经济总量稳中有升背景下，内需更新率均值回归即有望带来商用车明显销量弹性。海外市场来看，“新品类”+“性价比”将共同驱动中国品牌乘用车海外终端份额持续向上，中国品牌的优质供给有望再次引领全球电气化变革；海外商用车目标市场蕴含广阔需求，我国卡车具备TCO优势，口碑传播及积累有望持续贡献正面影响，我国卡车出口依然具备较大增长空间。

　　东吴证券(601555)研究所长助理、汽车行业首席分析师黄细里分析，从8月数据看，政策拉动效果好于预期，除国家报废换新补贴翻倍外，各地政府近期普遍加码置换补贴，对乘用车终端消费有显著促进作用。未来，依然看好“政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长”四大因素驱动下乘用车板块的表现。

　　高伊楠表示，展望下一阶段，智电加持竞争力，看好自主高端化的进程和海外市场的持续扩张。他分析，以比亚迪(002594)、华为智选，以及头部新势力为代表的自主品牌发力中高端市场，2024年三四季度车型持续密集投放。智驾进入端到端大模型阶段，智能驾驶有望进入量变到质变，使用体验大幅提升。我国车企持续走向全球，尤其下一阶段全球新能源需求提升过程中中国企业有望把握行业契机持续实现全球份额扩张。

（来源：新华财经）

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