美玉米：反弹空间与进口利润 249 元/吨

【玉米行情分析：供应与需求影响价格波动】 美玉米 400 美分/蒲支撑较强，9 月天气存在不确定性，仍有反弹空间。国外玉米进口利润高，美玉米 10 月进口利润 249 元/吨，10 月巴西进口价格 1942 元。 今日北方港口平仓价稳定在 2260 元附近，北方玉米供应充足，产区现货回落，南方现货也回落。华北玉米陆续上市，深加工现货继续回落，东北与华北玉米价差低。华北小麦价格稳定在 2450 元/吨附近，小麦与玉米价差扩大。国内养殖需求偏弱，华北贸易商和深加工库存中性，预计玉米现货 9 月底前仍下跌。 市场预期今年玉米减产、谷物进口减少，但目前交易供应压力。9 月底华北玉米大量上市，10 月中旬黑龙江农场粮大量上市，新季玉米 9 月中下旬陆续上市，价格仍可能下跌，预测华北新季玉米 2200 元/吨附近，黑龙江 2000 元/吨附近，盘面 01 在 2200 元/吨附近震荡。 【淀粉市场动态：价格受多种因素影响】 山东深加工到车辆增加，玉米价格回落，山东地区淀粉基本在 2900 元附近，东北淀粉现货也在回落。本周玉米淀粉库存继续下降，本周厂家库存为 87.4 万吨，较上周降 4.8 万吨，月降幅 12.9%，年同比增幅 11.6%。 目前淀粉价格取决于玉米价格和下游需求，过去几年副产品平均收益超 600 元，最近副产品价格反弹，贡献在 548 元，低于过去 3 年，近期价格稳定，玉米和淀粉价差仍处高位。华北玉米继续回落，9 月底大量上市，预计淀粉现货仍有回落空间。今日 01 淀粉跟随玉米窄幅震荡，现货偏强，盘面贴水较多。 【交易策略建议】 美玉米底部震荡，9 月天气不确定，有反弹空间。东北地区部分深加工停收玉米，北港玉米回落，南方港口玉米下跌。华北玉米上量增加，现货继续回落，华北小麦稳定，价差小，9 月下旬华北玉米大量上市，预计新玉米下跌。01 玉米跌破 2200 元/吨后探底回升，预计在 2200 附近震荡。 单边：逢低轻仓买入美玉米 12 合约，入场点 400 美分/蒲以下。01 玉米等 2180 附近可尝试短多。 套利：副产品偏强，玉米和淀粉套利观望或轻仓做扩 01 价差。

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