纺织服装周报：NIKE换帅 退休四年的元老出任新CEO

主要观点
9 月13 日，美国宣布上调中国产品进口关税，并指出中国电商平台利用豁免政策影响美国市场，削弱本土产业，并导致纺织品和服装等大量低价产品免税进口到美国市场。第301 条关税目前覆盖了大约40%的美国进口，包括70%的来自中国的纺织品和服装进口。美拟取消电商平台等规避关税的最低豁免资格。此举将削弱中国跨境电商竞争力，影响以SHEIN、AliExpress（速卖通）、Temu、TikTok Shop 为代表的“出海四小龙”的发展。
投资建议：1.目前市场担心出口制造的加税、海外衰退风险，推荐今明年仍处于成长期的开润股份、安利股份、华利集团；推荐底部反转的浙江自然。2.目前市场担心服装的负经营杠杆效应尚难言底，但我们认为部分标的消化今年客流高基数下滑后明年仍有成长性的报喜鸟、锦泓集团、波司登。
行情回顾：低于上证综指0.17PCT
本周，上证指数上涨1.21%，创业板指上涨0.09%，SW纺织服饰板块上涨1.04%，低于上证综指0.17PCT、高于创业板指0.95PCT。其中，SW 纺织制造上涨0.18%，SW 服装家纺上涨1.17%，SW 饰品上涨2.36%。其中涨幅前三的板块为母婴儿童、鞋类、男装，跌幅前三的板块为家纺、高端女装、电商。本周涨幅第一为哈森股份上涨10.35% ；跌幅第一为ST 摩登下跌14.50%。主力资金净流入方面，金发拉比第一，流入占比1.75%；而主力资金净流出最多的公司为星徽股份，流出占比0.62%。
本周中国棉花价格指数上涨0.61%
截至9 月20 日，中国棉花3128B 指数为14965 元/吨，区间上涨0.61%。截至9 月20 日，中等进口棉价格指数（1%关税）为14637 元/吨，区间上涨1.12%。截至9 月19 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为14530 元/吨，区间上涨1.64%。截至9 月20 日，内棉价格高于外棉价格328 元。
截至9 月20 日，中国棉花3128B 指数相较年初下跌9.09% ， 中等进口棉价格指数（1% 关税） 相较年初下跌9.60%。截至9 月19 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价相较年初下跌9.85%。
行业新闻
意大利快时尚品牌Subdued 进入中国，计划4 年开70家店；日本户外Snow Peak 收购飞蝇钓品牌；安踏投资40亿在厦门建体育公园;波司登连续四年蝉联Brand Finance全球最具价值服装品牌；361°正式成为第20 届亚运会官方合作伙伴；Nike 更换CEO ， 股价大涨；韩国户外品牌Discovery Expedition 将登陆中国市场。
风险提示
汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
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