2024年国庆假期旅游消费前瞻：价格回归理性 出行人数或将再创新高

本期投资提示：
2024 国庆旅客日均运输量与航班量增长显著，国际航班量恢复至2019 年的85.5%。
酒店和机票价格双双下降带来高性价比假期，“年底销假”和“请2 休10”助力旅游市场。根据航班管家的最新预测，2024 年国庆期间的旅客运输量有望达到1618 万人次，日均超230 万人次，同比2023 年增长8.3%。2024 年国庆期间的日均航班量预计将达到1.6 万班次，同比2023 年中秋国庆假期日均航班量增长6.2%，同比2019 年国庆假期增长11.2%。根据Flight AI 数据显示，2024 年国庆假期酒店、机票价格预定价格双双下降，性价比超往年，其中国内机票均价同比去年下降20%。从当前预订情况分析，国内酒店均价同比去年也有明显回落，根据携程集团发布的《2024 国庆旅游预测报告》，新疆伊犁、四川攀枝花等十个地区成为机票价格下降最明显的目的地。
家庭出游为“十一出行”中坚人群，孩子正取代女性成为不少家庭“十一”出游的决策者。根据携程集团发布的《2024 国庆旅游预测报告》，家庭旅游在“十一”假期中占据了主导地位，其中亲子游的比重超过了30%，而研学旅游产品的订单增长超过了40%。网红旅游目的地保持高热度，小众旅游受与性价比旅游受到广泛关注。根据携程集团发布的《2024 国庆旅游预测报告》，在“十一”黄金周，北京依然是旅游热门首选，同时，杭州、重庆、上海、南京、成都、长沙、西安和苏州等城市也跻身假期旅游的热门榜单。此外，山西、天水、淄博、阿勒泰等曾经的网红旅游地，目前正逐渐转型为持久吸引游客的目的地，这些地方的旅游热度实现了超过10%的同比增长率。《黑神话：悟空》游戏的流行，为山西的大同、朔州、临汾等地带来了超过30%的旅游订单增长。
国际航班运力有效恢复，出境游成本降低。根据携程发布的《2024 国庆旅游预测报告》，在国际旅游市场，随着航班运力的显著恢复，跨境旅游的成本得到了有效降低。
特别是对于出境游的热门目的地，如日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾和美国，这些国家的机票均价（含税）相较于去年均有超过20%的下降。在这些国家中，日本、英国和新加坡的机票价格降幅尤为显著，均超过了30%。我们认为，出境机票价格降低主要由于供应链恢复机票成本有所下降。
投资分析意见：从当前大交通的预定量来看均有显著增长，在不出现极端天气影响下，预计今年国庆假期出行人数会再创新高。机票、酒店价格回归到理性水平，主要原因是供给相较去年开始回补。出境长线客源下沉显著，低线城市客户成为新的增长点。建议关注：1）景区：宋城演艺、长白山、九华旅游、峨眉山、黄山旅游、天目湖、中青旅；2）酒店：锦江酒店、华住、首旅酒店；3）餐饮：同庆楼、广州酒家；4）会展：米奥会展；5）免税：中国中免、王府井。
风险提示：宏观消费环境下行风险、政策落地不及预期、行业竞争加剧。
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