苯乙烯：周涨 2.02% 8200-8900 估值区间

【本周苯乙烯主力换月 11 合约，行情波动明显】 本周苯乙烯主力换月至 11 合约，周涨跌幅为 +2.02%，基差走弱，10 - 11 月差大幅走扩后收窄。周五夜盘 11 合约减仓下跌 -1.82%。成交量周环比减少 28.7 万手，持仓量周环比增加 4.19 万手，周中最高点为 8899，最低点为 8522。 8 月纯苯进口中来自印尼、泰国、印度的量均环比明显增长，补充了韩国纯苯的进口减量。目前，9 月纯苯到港预报量接近 8 月水平。若周一公布的 9 月中旬韩国出口至中国的纯苯量高于 8 月水平，9 - 10 月纯苯月进口量或保持在 35 万吨以上。四季度供需边际量级较浅的纯苯，进口窗口打开加大累库概率。 短期来看，纯苯和苯乙烯均面临“供应回归、下游整体开工回升弹性小”的情况。部分下游节后虽有毛利空间，但库存压力上行致开工提升意愿不大。ABS 因终端备货需求本周去库，终端空调行业 8 月去库量达近五年同期最高水平，9 月高温推动白电销量增长，厂家 10 月或有补库意愿。 推荐策略方面，EB2411 合约估值区间在 8200 - 8900 元，逢反弹维持做空思路。下周如遇单边反弹，可考虑买入 EB2412 合约的虚值看跌期权。12 - 01 月差反套策略继续持有，EB - BZ 11 月下价差做缩策略继续持有。 需注意预期外装置检修、汇率变化、地缘风险升温、海外需求回升等风险。

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