纺服美妆行业周报：8月棉纺织企业原料库存小幅增加

　　投资摘要：
　　每周一谈：8 月棉纺织企业原料库存小幅增加
　　成品库存有所下降，原料库存小幅增加。根据中国棉花协会，8 月，棉纺织行业临近传统旺季，下游需求有所好转，部分企业在低位补库，带动棉价下半月出现小幅反弹，但由于今年棉花丰产预期较强，在供给充裕、需求疲弱的格局下，反弹幅度仍然受限，企业对后市信心依然不足。据中国棉花预警系统对全国90 余家定点纺织企业调查显示,8 月纺织企业开工率环比上升，纱、布产量增加，成品库存有所下降，原料库存小幅增加。
　　纱、布产量环比增长。根据中国棉花协会，8 月，季节性订单使得棉纺织市场出现阶段性回暖，粗厚品种订单陆续落定，下游织布厂主动补库意愿较强，纱厂成品库存小幅下降，总用棉量小幅提升。当月纯棉纱产量和上月相比增长了7.5%，同比下降6.1%。调查样本中纯棉纱占比为47%，混纺纱和化纤纱占比为53%，均与上月持平。纯棉布产量环比增长了6.8%，同比下降了9.7%。纱线销售率为73%，较上月上升了5 个百分点。当月纺织企业纱线库存25.23 天，环比减少3.09 天；坯布库存29.76 天，环比减少3.56 天。
　　内外棉纱月度均价下跌。根据中国棉花协会，8 月内外棉纱价格均下跌，国产32 支纯棉纱月均价为21719 元/吨，环比下跌了439 元，跌幅2%，同比下跌了2607 元，跌幅10.7%；进口32 支纯棉纱8 月均价22379 元/吨，环比下跌了347 元，跌幅1.5%，同比下跌了2051 元，跌幅8.4%。
　　企业原料库存小幅上升。根据中国棉花协会，8 月棉价下跌，但纱厂订单有所回暖，部分企业低位补库意愿增强，原料库存小幅增加。截至8 月31 日，纺织企业在库棉花工业库存量为84.92 万吨，环比增加4.22 万吨，同比增加6.08 万吨。其中：42%的企业增加棉花库存，24%增加库存，34%基本保持不变。
　　市场回顾（9 月9 日-9 月13 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周下跌1.98%，在申万31 个一级行业中排名第13，美容护理行业本周下跌2.70%，在申万31 个一级行业中排名第22。本周纺织服饰行业指数下跌1.98%，沪深300 指数下跌2.23%，纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，下跌0.03%，服装家纺板块表现相对较差，下跌3.12%。本周美容护理行业指数下跌2.70%，沪深300 指数下跌2.23%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌1.38%，化妆品板块表现相对较差，下跌3.62%。
　　投资策略：建议持续关注美妆板块龙头珀莱雅、巨子生物、上美股份。
　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。
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