基础化工行业简评报告：天然橡胶涨幅靠前 三美股份拟对外投资丰富产品结构

本周（9月1 6日-9月20日）上证综指报收2736.81，周涨幅1.21 %，深证成指报收8075.14，周涨幅1.15 %，中小板100指数报收5192.76，周涨幅0.59 %，基础化工（申万）报收2722.69，周涨幅1.31 %，跑赢上证综指0.1pct。申万31 个一级行业， 24 个涨幅为正，申万化工7 个二级子行业中，6 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，20 个涨幅为正。涨幅居前的个股有江天化学、华软科技、龙高股份、凯美特气、金力泰、三维股份、壶化股份、高盟新材、高争民爆、贝斯美。
化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有国际汽油（+7.43%）、天然橡胶马来20 号标胶SMR20（+5.82%）、天然橡胶上海市场（+5.73%） 、合成氨（+5.56%） 、丁苯橡胶（+4.82%） 。 本周化工品跌幅居前的有液氯(-14.94%)、苯胺（-8.59%）、维生素A(50 万IU/g):国产（-8.16%）、维生素A(50 万IU/g):进口（-8.16%）、重质纯碱（-6.06%）。
化工品价差回顾： 本周化工品价差涨幅居前的有MEG 价差（+21.71%）、苯乙烯价差（+14.37%）、尼龙6 价差（+13.55%）、华东纯MDI 价差（+5.51%）、DMC 价差（+4.83%）。本周化工品价差降幅居前的有己二酸价差（-39.57%）、苯胺价差（-39.12%）、MTO 价差（-25.45%）、PVC 价差（-18.42%）、双酚A 价差（-14.82%）。
化工投资主线：
1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。
2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。
风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
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