汽车与汽车零部件行业：智驾持续渗透 性价比仍是关键

　　报告要点
　　高端智驾大众化车型小鹏MONA03 发布，市场关注高启8 月27 日小鹏MONA M03 发布，主打A 级车市场智能轿跑，售价11.98万—15.58 万元，践行小鹏“智能平权”宣言。新车上市后48 小时内大定突破3 万台，市场反馈火爆。根据电动汽车用户联盟的调研数据，小鹏MONA03 女性用户占比38.6%，30 岁以下用户占比73.9%，平均年龄28.5 岁，未婚未育占比76.5%，个人首购占比71.2%，46.4%的用户购车需要家人提供资金支持，切实做到了“年轻人的第一款车”产品定位。
　　性价比是关注核心，关注智驾但较少关注高端智驾，市场需求务实根据电动汽车用户联盟数据，从用户下定的核心因素看，MONA03 这一具有关键里程碑意义的智驾下沉车型，用户核心关注的前三因素分别为外观、价格与权益、电池和续航。12.98 万能够买到620 续航且好看的车是产品成功关键。颜值、功能品质与价格的共同配合，仍是破局市场的关键利器。品牌因素排名第四，这既是电动车逐步过渡到后期大众阶段的重要标志，也彰显了小鹏最终将MONA 定义为小鹏品牌的产品序列之一，而非全新子品牌的正确之处。智驾因素在大定用户关注度中排名第五，67.3%的用户对智能驾驶很关注及非常关注，显示出在多年用户教育下，智驾在下沉市场的关注度已经非常显著。但用户关注的核心内容仍是基础智驾功能，360 度全景影像（67.3%）、辅助泊车（51%）以及全速自适应巡航（42.51%）排名关注度前三；高阶智驾的城市领航辅助和高速领航辅助关注比例分别只有24.8%和21.6%。同时智驾配置中，最受用户关注的为APA 超级智能辅助泊车、ACC 自适应巡航以及LCC 车道居中辅助，关注度均在51%以上。而半数以上用户表示没有上述智驾功能仍然会选择小鹏MONA03，再次展现出颜值与性价比才是核心吸引力，智驾在该市场段属于加分项，但没有不构成减分的核心特征。此外智能座舱如大屏等仍然构成用户吸引力，而车机趣味功能如电子木鱼等，则有部分用户表达出了方案减分的反馈，彰显用户需求务实化的特征。在降本的核心原因方面，小鹏方面反馈大众供应链的反哺是重要原因之一，显示出传统车企与新势力合作的市场价值。
　　投资建议：
　　关注车企品牌、成本、智驾（技术）三大维度竞争优势对整车厂长期发展的助推作用。关注市场需求回归本质的发展趋势，关注对成本、质量、个性化及舒适度有实质性提升的关键零部件核心供应商的长期竞争优势。关注小鹏大众合作后，切实的供应链降成本效果，关注未来车企并购合作的进一步趋势。
　　风险提示：
　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外电动化不及预期风险、海外政策恶化超预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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