电新周报:特斯拉10.10召开发布会 低空空域要素定价持续探索

2024-09-29 16:10:09 和讯  信达证券武浩/孙然
  行业展望及配置建议:
  新能源汽车:
  动力电池格局有望优化,板块盈利有望回暖:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3)碳酸锂价格下降,有望带动电池成本及终端售价下降,有望刺激下游需求。同时5C 快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1 过程。
  建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
  电力设备及储能:
  电力设备方面,我们认为今年有望成为电网投资大年,板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈,全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面,国家电网预计24 年电网建设投资总规模将超5000亿元,国内电力设备需求向好。另外,海外电力设备需求向好。1. AI 等新兴产业用电需求增加,进而带来电力设备需求增加。2. 新能源快速发展给电网带来消纳压力,带动海内外电网的配套建设,加速升级更替需求,全球电网投资需求向好。建议关注:思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。
  储能方面,储能在电力系统中发挥重要作用,24 年储能有望保持高增态势。
  1)大储方面,需求高增有望持续。我国23 年新增装机规模约2260 万千瓦/4870 万千瓦时,较2022 年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求,24 年大储装机有望维持高增速,我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善,有望打通大储商业模式,进而带动大储良性发展。2)工商业储能方面,我们判断2024 年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知,我们看好今年工商业储能的投资机会。3)户储方面,下游去库存逐步进入尾声,叠加进入夏季用电旺季,有望刺激下游户储需求,板块有望迎来反弹机会。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
  光伏:
  欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站需求旺盛,新兴市场需求亮眼;产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求,成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面,TOPCON 行业性大规模量产,ABC、HJT 产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技;建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL 中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
  工控&人形机器人&低空经济:
  工控方面,大规模设备更新或将至,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,《行动方案》提出,到2027 年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成,市场增速有望提升。同时,2024 年7 月工业企业产成品存货同比增速为5.20%,相比24 年5 月上升0.5pct, 2024 年8 月PMI 数值为49.1%。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
  人形机器人方面,智能化大势所趋,工厂场景有望率先落地。日前,特斯拉中国官方展示了一张发布会预告海报,上面写着“WE ROBOT”,特斯拉中国表示该发布会将在北京时间10 月11 日举行(10 月10 日在洛杉矶举办),我们认为特斯拉在发布会中有望发布除robotaxi 以外的新技术,看好特斯拉optimus 新进展。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券 电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、 东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
  低空经济方面,政策催化密集,eVTOL 落地加速。9 月26 日,重庆市政府网站发布《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案(2024—2027 年)》(以下简称《方案》)。《方案》提出,构建可用低空空域资源最大化、协同管理机制顺畅、管理服务体系优质、空管数字底座强大、法规制度保障有力的“五大基座”,探索跨省低空飞行联盟新体系、低空飞行数字化管理新手段、飞行服务站一体化管理新机制、通航起降点建设新模式、空域要素定价新方式、低空领域标准体系建设新突破等具有全国引领性的“六大创新”,打造消费业态丰富、产业链条完整、创新生态活跃、通航文化精彩的“低空经济创新发展之城”。我们认为各地持续探索空域要素定价,有望加速低空经济落地。推荐宁德时代、旭升集团(电新&汽车组覆盖),建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。
  风电:
  海风机组招标景气度依旧,我们认为24 年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023 年全年陆上风电中标共99GW,海外中标7.7GW,海上中标7.6GW,2024Q1 淡季不淡,完成14.28GW 陆上风电中标,2.4GW 国际风电中标和1.2GW 海上风电中标;2024 年各省份海上风电重点项目已出炉,浙江约2.5GW,山东3.2GW,海南7.5GW,福建4.9GW,广东33GW,江苏2.7GW,合计约53.7GW,海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年,我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期;海风建设未来持续推进阻力或将逐渐减弱,相关企业的订单和利润或将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好 24-25 年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。
  行业动态:
  9 月26 日,山西省能源局发布《关于做好2024 年风电、光伏发电开发建设竞争性配置有关工作的通知》。文件指出,本年度拟安排风电、光伏保障性并网规模1270 万千瓦。按照单体项目不低于10 万千瓦实施基地化、规模化发展,利用已投产新能源项目升压站及送出线路扩产项目不受规模限制。申报项目要求在2026 年12 月底前全容量并网发电。为保障晋北采煤沉陷区新能源基地项目用地需求,涉及的云冈、新荣、左云、浑源、灵丘、广灵6 县区本年度暂不安排风电、光伏项目。(光伏头条)
  近日,通威与沙特国际电力和水务公司(ACWA POWER)在能源合作领域迈出了坚实的一步,双方正式签署了沙特PIF 四期MUWAYH 光伏项目的供货协议。这一协议的达成,不仅标志着双方在2024 年SNEC 国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会期间签署的框架协议,得到了实质性的深化与拓展,更是高质量共建“一带一路”的又一重要成果。(光伏头条)
  风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
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(责任编辑:王丹 )

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