中信建投：财政政策方面预计将采取渐进式扩张策略

中信建投（601066）研报指出，近期财政部数据显示，今年前8个月的全国一般公共预算支出同比增长1.5%，低于预期的全年增长速度，经济下行压力加大背景下，要保持年初预算力度，财政增量政策必须跟上。未来宽财政的方向可能为扩赤字、增发国债和特别国债、减税降费、安排财政补贴促进消费等。在财政刺激的规模上，预计不会立即大规模扩张，而是会采取渐进式策略，分批稳步扩张，以更好解决我国面临的结构性问题。考虑到去年增发国债在1万亿元的水平，而本轮提振经济政策强调要加力增效，预计初期扩张规模为增发2万亿元左右的国债，用于支持消费品的以旧换新、加强社会保障福利以及帮助地方政府偿还债务，后续视国内经济数据表现而决定财政是否继续扩张以及扩张节奏和力度。在货币政策方面，今年四季度预计还将有降准降息的空间。在房地产政策方面，预计今年四季度的房地产市场政策将更加注重精准发力和预期管理，以响应中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指导方针。

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