中信建投证券:全球AI视频集体加速 坚定看好传媒行业今年四季度行情

2024-10-09 09:17:03 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,中信建投证券发表研报称,深度复盘过去5年传媒板块四季度的行情表现,传媒行情的驱动点包括新产业趋势、板块低估值以及业绩改善预期三点。首先,从产业变化看,全球AI视频集体加速,海外Meta发布MovieGen,国内字节豆包、快手可灵效果惊艳,期待年内KIMI、阶跃星辰的AI视频发布;从板块估值来看,传媒指数从23年6月开始已经调整一年的时间,当前距离前高仍然有40%以上的空间;从业绩改善预期来看,游戏公司将密集在4Q24-1Q25发布新品,有望带动业绩回暖。通过复盘,历年行情的核心驱动包括三点 1、新产业趋势 包括19年底5G应用/云游戏,20年底直播电商/MCN,21年底元宇宙,22年底生成式AI,以及23年底短剧/MR应用

智通财经 APP获悉,中信建投证券发表研报称,深度复盘过去5年传媒板块四季度的行情表现,传媒行情的驱动点包括新产业趋势、板块低估值以及业绩改善预期三点。站在当前,中信建投证券坚定看好今年四季度行情。首先,从产业变化看,全球AI视频集体加速,海外Meta发布Movie Gen,国内字节豆包、快手可灵效果惊艳,期待年内KIMI、阶跃星辰的AI视频发布;从板块估值来看,传媒指数从23年6月开始已经调整一年的时间,当前距离前高仍然有40%以上的空间;从业绩改善预期来看,游戏公司将密集在4Q24-1Q25发布新品,有望带动业绩回暖。

中信建投证券深度复盘过去5年传媒板块四季度的行情表现:从2019年-2023年看,传媒四季度开始的行情,通常持续1-2个季度,期间内指数的区间涨幅平均30%,平均跑赢上证指数27%。

通过复盘,历年行情的核心驱动包括三点:1、新产业趋势:包括19年底5G应用/云游戏,20年底直播电商/MCN,21年底元宇宙,22年底生成式AI,以及23年底短剧/MR应用。2、板块低估值:10年维度看,传媒板块自2015年以来就处于下跌趋势,板块平均PE(TTM)在20-25x,今年以来位于历史估值分位数的30%以内。阶段性看,21-23年的前三季度(或第三季度)指数均完成了充分的下跌调整。3、业绩改善预期:如2020年上半年,疫情带动游戏时长增加;22年底管控放开,顺周期的营销/电影/游戏均有业绩改善的预期。

站在当前,中信建投证券坚定看好今年四季度行情:1、从产业变化看,全球AI视频集体加速,海外Meta发布Movie Gen,国内字节豆包、快手可灵效果惊艳,期待年内KIMI、阶跃星辰的AI视频发布;IP与卡牌赛道正经历高景气。2、从板块估值来看,传媒指数从23年6月开始已经调整一年的时间,当前距离前高仍然有40%以上的空间,其中游戏估值平均不到15x,影视因暑期档不及预期也在三季度经过充分调整;3、从业绩改善预期来看,游戏公司将密集在4Q24-1Q25发布新品,有望带动业绩回暖;影视公司在贺岁档与春节档储备丰富,有望带动大盘票房回暖;广告/媒体的业绩有望跟随消费一同回暖。

(责任编辑:贺翀 )

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