PP2501：银十旺季预期 逢低偏多 7400-7800

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【聚丙烯：银十旺季预期，逢低偏多】10 月 9 日，PP2501 合约开盘低位反弹，最多涨至 7684 元/吨，随后区间震荡。油价承压回落但成本有支撑。地缘利好释放后，油价主导因素重回供需基本面，当前消费淡季，加上年底 OPEC+扩产及中国原油进口下降致油价上方承压。10 月沙特 CP 报价上行，PDH 装置成本支撑走强，目前 PP 加权成本为 7895 元/吨，油制成本为 7662 元/吨。银十旺季预期，基差走强。供给端，10 月 8 日停车比例涨至 15.6%，维持同期高位，中旬华东及华南多套装置有大修计划，库存压力或能缓解，月底供给压力存增加预期。需求端，包装袋、水泥袋等订单骤增，塑编工厂积极补库，节后塑编需求存向好预期，华东拉丝市场价较节前上涨 187 元/吨，基差上涨 61 元/吨。分析师李倩认为，短期供给维持高检修，塑编存银十旺季预期，基差走强，基本面供需矛盾不大，建议区间内逢低偏多，PP2501 关注区间【7400-7800】。风险提示：上行风险包括原油显著走强、装置重启不及预期、政策利好驱动；下行风险包括原油显著走弱、需求不及预期。