弘景光电：IPO之路波折，业绩增长待考 4.88亿募集资金

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【创业板迎来新 IPO 上会公司——弘景光电】10 月 8 日，深交所上市审核委员会公告，广东弘景光股份有限公司创业板首发 10 月 14 日上会。弘景光电是专业光学镜头及摄像模组公司，2023 年 6 月获受理，7 月 16 日进入问询阶段，目前经过两轮问询。其近几年业绩增长快速，2023 年营收 7.73 亿，净利润 1.1 亿，第一大客户影石创新 2023 年营收比重达 45.84%，今年上半年增至 46.94%。但这种营收结构引深交所问询，因其依赖单一公司，易造成双方损益关联，且大客户集中致应收款项余额高，带来资金压力。本次 IPO，弘景光电拟募集资金 4.88 亿元，用于光学镜头及模组产能扩建、研发中心建设及补充流动资金。弘景光电主要产品包括智能汽车和新兴消费光学镜头及摄像模组，客户众多。在智能汽车领域，2022 年其车载光学镜头市场占有率为 3.70%，出货量全球排名第六，2023 年在家用摄像机光学镜头领域市场占有率为 9.95%。2021 年至 2024 年上半年，弘景光电营业收入分别为 2.52 亿元、4.46 亿元、7.73 亿元、4.5 亿元，归母净利润分别为 1525 万、5645 万、1.16 亿、6852 万。预计 2024 年度营业收入为 10.5 亿至 11 亿，净利润区间为 1.6 亿至 1.75 亿。报告期内，其产品综合毛利率逐年上升，新兴消费光学镜头毛利率较高。但公司对前五大客户依赖度高，销售收入占比大。弘景光电与影石创新深度合作源于 2022 年签署的战略合作协议，交易所两轮问询均关注双方合作稳定性。弘景光电称依赖合理，不影响持续经营，但若影石创新受不利因素影响，会对公司不利。弘景光电应收账款、存货规模增长较快，带来资金压力和坏账、跌价风险。公司创始人赵治平 2012 年创办，截至招股说明书签署日，其直接和间接控制公司 57.01%表决权股份。自 2018 年以来，公司进行四轮战略融资，投资方众多，估值从 2.3 亿元增至 11.9 亿元。每轮融资均签对赌协议，包括业绩对赌和上市时间承诺。截止 IPO 递表前，对赌安排已终止。报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情况，解释称对经营业绩影响较小。本次 IPO，公司拟募集资金 4.86 亿，用于相关项目和补充流动性。