航运港口行业：美东码头罢工结束 集运新联盟双子星最终确定2025继续绕航好望角

　　核心观点
　　1）美东码头罢工结束，港口运营逐步恢复，航司停止加收附加费。
　　当地时间2024 年10 月3 日，美国东海岸和墨西哥湾沿岸各大港口的码头工人罢工宣告结束。港口运营商和承运人也表示将立即恢复工作，以最大限度地减少货物装卸和航运的延误。同时，ZIM 以星航运、MSK 马士基等船公司相继发布，之前发布要收的拥堵费、塞港费、中断附加费停止收取。
　　2）马士基、赫伯罗特集运新联盟双子星最终确定2025 继续绕航好望角。双方确定从2025 年2 月合作生效起，启用好望角服务网络，并将在红海地区恢复安全后，再重返红海市场。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 表现看，本周（10 月7 日-10 月11 日）航运板块下跌5.66%，港口板块下跌4.96%。
　　航运港口：美东码头罢工结束，集运新联盟双子星最终确定2025继续绕航好望角
　　美东码头罢工结束，港口运营逐步恢复，航司停止加收附加费。当地时间2024 年10 月3 日，美国东海岸和墨西哥湾沿岸各大港口的码头工人罢工宣告结束。此次罢工自10 月1 日起，罢工持续了三天，对美国的交通运输和经济造成了重大影响。罢工结束后，劳资双方达成了初步协议，同意将主合同延长至2025 年1 月15 日，以便为一项新的长期劳工合同的谈判提供更多讨论时间。港口运营商和承运人也表示将立即恢复工作，以最大限度地减少货物装卸和航运的延误。同时，ZIM 以星航运、MSK 马士基等船公司相继发布，之前发布要收的拥堵费、塞港费、中断附加费停止收取。
　　马士基、赫伯罗特集运新联盟双子星最终确定2025 继续绕航好望角。10 月9 日，由马士基和赫伯罗特组成的“双子星”合作（GeminiCooperation）发布公告称，基于目前红海地区的状况，考虑到海员的安全与福祉，以及货物和船舶安全，双方确定从2025 年2 月合作生效起，启用好望角服务网络，并将在红海地区恢复安全后，再重返红海市场。
　　节后集装箱运输市场恢复较慢，多数航线运价下跌。本周，中国出口集装箱运输市场多数航线市场运价下跌，拖累综合指数继续下行。10 月11 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2062.57 点，较上期下跌3.4%。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NIT L）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。
　　短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动， 欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，船公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，IM O 和各国政府的环保法规政策可能大幅提升船公司的燃油成本。从历史上看，2020 年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，低硫燃料油、M GO、LNG 清洁能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。
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