电子行业跟踪报告：TV面板价格有望企稳 关注“双十一”的需求提振

9 月液晶电视面板的价格惯性下跌，但相比8 月跌幅收窄，我们认为在2024 年第四季度，面板厂商有望积极调控产线稼动率，TV 面板供需格局有望逐步改善，推动电视面板价格企稳。
　　投资要点：
　　供给端，大陆面板厂有望积极调控产线稼动率，预计Q4 全球电视面板产线稼动率降至80%以下：进入9 月份后，电视面板品牌端采购动能并未增强，面板价格持续面临下跌压力。据群智咨询数据预测，大陆面板厂商有望积极调控产线稼动率，预计将推动全球电视面板产线稼动率从2024Q3 的82%降至2024Q4 的75%，有望通过积极的产能调控让供需再次回到平衡状态，进而减缓面板价格下跌压力。
　　需求端，“以旧换新”补贴、“双十一”促销等有望提振电视面板短期需求：随着以旧换新政策的持续推进，叠加海外黑五备货、中国能效新机型积极上市、大尺寸高端产品热销，电视市场需求有望回暖。根据洛图科技零售数据，9 月9 日-15 日，电视面板线上和线下监测销量同比增长超过40%，销额增长近100%；其中，75 寸销量上涨超过70%，85 寸以上上涨超过170%，Mini LED 电视上涨超过6 倍以上，高刷电视上涨超过150%，且所有指标当周环比均实现两位数增长。未来“双十一”促销亦有望提振电视市场，进而推动电视面板备货需求。
　　全球TV 面板供需格局有望改善，供需比整体围绕5%平衡线小幅波动：
　　据群智咨询数据统计，三季度全球LCD TV 面板市场供需比为7.2%，在面板厂商积极调控产线稼动率的驱动下，伴随“以旧换新”政策对需求端的短期提振，第四季度全球电视面板供需比有望下降至5.9%。对比2022 年供需比情况，2023 年至2024 年以来尽管面板价格温和上行，但在面板厂商积极进行产线稼动率调控的作用下，全球电视面板供需比波动率相对较小，整体围绕5%的供需平衡线波动。
投资建议：中国大陆面板厂商基本掌握产业链话语权，控产常态化基本可以实现对LCD 市场供需的动态调控。在控产稳价主基调下，LCD 需求端迎来长期电视面板大尺寸化的市场增量，产业链盈利能力有望稳步增强，龙头企业的议价能力优势、产品竞争力优势及规模优势将进一步体现，伴随着高世代产线折旧逐步进入尾声，龙头企业盈利能力及现金流情况有望持续改善，我们建议关注中国大陆面板行业的龙头企业。
风险因素：终端复苏不及预期；技术替代风险；市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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