中信建投：猪企出栏均重提升显著 标肥价差走扩刺激二育进场

智通财经APP获悉，中信建投发表研报称，9月能繁母猪存栏整体维持稳定微增走势。结合农业农村部生猪数据来看，当前行业去产能及补栏动作较谨慎，能繁存栏波动基本处于微增/降的状态。随着生猪养殖集中度提升，以及二育等短期行为更加频繁，年内猪价波动幅度或将收窄，短期市场行为对猪价波动影响较大。前期生猪价格在国庆期间震荡偏弱运行，展望后市，随着天气转凉，标肥价差走扩将刺激二次育肥进场，集团猪企在降成本目标下，也存在一定压栏增重行为(9月出栏均重明显提升)，综合影响下，供给后移或推动短期猪价上行，但可能对后续消费旺季猪价产生抑制作用。

生猪：产能去化效应逐渐显现，把握板块配置机会

生猪价格持续向好，下半年有望震荡上行，猪企扭亏拐点显现，把握板块投资机会。

家禽：把握市场供需格局，关注海外疫病情况

需求逐渐恢复背景下，关注海外禽疫病及供给缺口时点。

饲料：8月全国工业饲料产量2783万吨

8月全国工业饲料产量2783万吨，关注原料成本行情及终端价格情况。

种业：种子市场供过于求，转基因商业化逐步推进

关注近期异常天气影响，重点关注转基因商业化进程。

动保：受养殖景气度牵动，把握大单品研发进程

受下游养殖行情影响较大，短期关注非瘟疫苗等大单品研发进程。

宠物：宠物食品出口稳增，品牌市占率为必争之地

低基数背景下上半年宠物食品出口同比高增，建议布局自有品牌优势显著，以及出口端受益宠企。

风险提示：

①突发事件导致市场行情大幅波动的风险：市场行情大幅波动可能给公司经营带来不利影响，导致业绩难以保持增长，甚至下降、亏损的风险。

②养殖行业疫病的风险：疫病可能导致养殖企业的产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险，一是疫病直接导致产量的降低;二是影响消费者心理，导致市场需求萎缩、产品价格下降，对销售产生不利影响。

③政策不确定的风险：粮食安全和生物育种是国家重点关注项目，受国家政策影响较大;动保板块行业监管趋严，可能会给动保企业带来研发进度延缓、销售模式变化、生产成本增加等影响，进而导致企业的经营目标不达预期。

④极端天气的风险：种子生产尤其在制种关键时期对气候条件的敏感度较高，易受异常气温、旱涝、台风等自然灾害的影响，直接影响种子的产量和质量。

⑤农产品价格波动的风险：外部环境变化较大，农产品价格影响因素增多，重要农产品价格波动频率和幅度增大，可能对公司业绩产生影响。

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