尿素：出厂报价跌势延续 需求支撑转弱

【周观点：尿素市场节前节后态势多变】 节前厂家降价收单顺畅，出厂报价止跌反弹，节后却重回跌势。本周需求减弱，供应仍处高位，出厂报价跌幅扩大。 周末至今，国内主流地区尿素现货出厂报价延续跌势，局部领跌、跟跌，整体成交乏力。今日主流交割区出厂报价继续领跌，如山东市场情绪低迷，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，刚需补货，农业需求刚性释放，贸易商低价出货，厂家降价后新单成交乏力，收单量下滑，待发告罄，预计价格坚挺；河南地区市场情绪降温，新单成交下滑，待发消耗，预计出厂报价下跌。 交割区周边区域出厂价格跟跌运行，市场氛围下滑，交投转弱，农业刚需释放，贸易商出货，外发订单量下滑，厂家新单成交乏力，代发充裕，预计短期内出厂价弱稳。 一方面原料煤价格窄幅波动，尿素出厂报价稳中上涨，煤制尿素利润暂稳，部分趋近成本，装置集中回归，日均产量增至 19 万吨高位，供应宽松，下游观望，贸易商出货，市场情绪降温，厂家收单量下滑，待发消耗，预计后期出厂报价继续下跌。另一方面，复合肥厂成品库存积压，开工率连续回落，原料库存高位，工业尿素需求大幅放缓，出口法检收紧，苏皖农业刚需释放，期货震荡，贸易商出货，整体下游需求对国内价格支撑转弱。 当前国内供应稳定，日均产量维持高位。需求端，印标结果出炉，东西海岸到岸价上涨，理论出口利润高，但国内法检严格，暂无出口可能，国际市场价格上涨，对国内有一定带动。华中、华北玉米收割完毕，小麦秋季肥需求旺季来临，复合肥厂提货好转，部分刚需拿货，个别地区农业需求有韧性，对尿素需求有支撑。尿素企业库存攀升，厂家待发充裕，大宗商品回落，尿素期货跟跌，市场情绪转弱，出厂报价上调后下游拿货情绪低，贸易商出货增加，期货转贴水，期现商甩货加快，短期承压。周末财政政策发力，关注 A 股走势。交易策略：单边逢高做空为主，不追空；套利观望；场外观望。

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