联想集团（00992）：AI应用落地之王，坐稳AI核心资产

发布AI产品最全最强组合，联想集团（00992）在Tech World上展示了一场AI盛宴，坐稳中国AI核心资产。

智通财经APP了解到，10月16日，联想集团举办了一年一度的全球科技盛会Tech World，公布了一系列AI产品、技术和解决方案及下一阶段Smarter AI for All愿景。此次盛宴国际科技巨头齐聚，大咖云集阵容豪华，包括英伟达、Meta 、AMD、英特尔、微软以及高通的CEO黄仁勋、马克·扎克伯格、苏姿丰、帕特·基辛格、萨提亚·纳德拉及克里斯蒂亚诺·安蒙都到达了现场。

会上该公司展示了史上最全也是最强的AI产品组合，包括AI PC及AI鼠标等AI设备及联想AI Buddy及Home AI Brain等产品。此外，该公司还携手英伟达、高通及AMD等诸多国际科技巨头，共同研发推出AI产品及服务，比如与英伟达合作推出了第六代垂直液冷突破性产品ThinkSystem N1380 Neptune，为生成式人工智能的高效计算提供了新时代的动力，推动行业进步及AI终端产品落地。

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，人工智能改善了个人的生活质量，为企业提供了更高的生产力，联想将未来定义为“混合式人工智能”，认为企业基础模型和私有云将与公共基础模型和公共云共存，共同塑造混合式人工智能的未来。显然，在AI这条赛道上，联想集团已经走在了行业最前沿，成为中国AI领域最核心的资产。

技术盛宴，AI产品组合引领全球

联想集团的“Smarter AI for All”愿景不是口号，一系列AI产品的落地应用证明了公司研发实力以及AI领域的领军地位，并且最为瞩目的是，联想的AI落地能力不仅仅是在中国，而是全球，这一点，就算是苹果的Apple Intelligence和其他国际巨头都还没有做到。

（1）领先的AI落地能力

在Tech World上，针对大众，该公司最抢眼的产品莫过于AI Now，这是一款开创性的AI智能体，旨在将传统PC转变为真正个性化的AI设备，更重要的是，联想在为中国用户已推出同类“小天”智能体之后，这是面向海外所有用户推出的个人智能体，这是首家有能力在全球落地个人智能体的科技厂商。通过联想AI Now，用户可以获得个性化、高效和受保护的体验，从而突破AI PC的极限，AI Now革新AI PC体验，使个人计算正在转变为人工智能支持的个性化计算。

从落地产品看，比如ThinkPad X1 2合1 Gen 10 Aura Edition，这是一款2合1的Copilot+ PC，通过该产品用户能够适应各种工作场景，比如在会议期间做笔记，用联想Yoga笔勾画草图及处理复杂的报告。该款产品简化工作流程并全程保护，从混合功能到强大的人工智能增强功能，重新定义混合工作和生产力。

另外，该公司还发布了Learning Zone的AI学习及教育平台，支持PC和智能手机之间的无缝同步，提升学习体验，使用户能够跨设备访问笔记、测验和学习材料；AI鼠标，将用户与联想AI Now连接起来，提供个性化的体验；Home AI Brain，通过人工智能自动生成视频；Smart Connect，无缝集成了摩托罗拉和联想的生态系统设备，提供统一的多设备体验。

联想集团每一款AI产品都极具稀缺性，围绕着个人及企业智能体，提供独一无二的AI体验，充分展示了其在AI技术的领先水平，上市大概率将成为畅销产品。其实该公司强大之处，在于供应链的号召力及整合能力，及在行业中及供应链中的核心地位，保障其产品技术始终站在行业最前沿。

（2）强大供应链号召力

此次参与Tech World的英伟达、Meta 、AMD、英特尔、微软以及高通等国际科技巨头均为联想的深度合作伙伴，包括长期的供应链合作，以及共同技术研发。上述科技巨头基本掌握着全球AI最前沿的技术水平，可见联想集团供应链的强大号召力及行业龙头地位。

联想集团展示了与合作巨头的共同的先进产品，比如与英伟达合作推出了第六代垂直液冷突破性产品ThinkSystem N1380 Neptune，能够为生成式人工智能构建和运行加速计算，同时将数据中心功耗降低高达40%。联想Neptune海神液冷在数据中心冷却技术方面一直处于世界领先地位，全新的ThinkSystem解决方案系列可提供高达100%覆盖的散热功能，英伟达方面表示，NVIDIA加速计算平台是推动生成式人工智能的引擎，定义了一场新的工业革命。

此外，联想也展示了与其他合作伙伴推出的AI产品，比如与英特尔及AMD合作推出AI PC，与微软合作将Azure AI的内容安全功能整合到联想的个人AI智能体中等。在Tech World上，这些科技巨头背后的大佬们也纷纷发表对与联想合作以及AI的观点。

马克·扎克伯格表示，Meta与联想集团携手合作，推出了许多卓越的创新成果，将突破性的AI和混合现实技术带给更多人，共同构建一个更加智能的未来；苏姿丰表示，AMD与联想的合作在数据中心领域取得了令人瞩目的成绩，为Cloudflare、Paypal等众多企业客户提供顶尖的计算能力；克里斯蒂亚诺·安蒙则称AI从根本上改变了用户与PC之间的交互方式，与联想集团合作，通过搭载骁龙X系列计算平台的Copilot + PCs产品，将变革性的AI体验带给广泛用户。

联想集团全球领先的AI产品落地能力以及强大的供应链号召力，让业务的商业价值再次得到升级，而三大业务集团已全面向AI转型，率先迎接未来十年的AI盛宴，随着落地产品不断商业化，业绩也将持续释放。

业务部署，全面AI化加速推进

在过去几年，联想集团就精准的把握住了AI的发展势头，加大投入研发力度，并推动业务转型，通过投资及合作的方式进入AI芯片领域，为业务全面AI化转型做好技术支撑，2024年，联想确立了在AI PC这一新物种领域的领跑者地位，率先定义了真正AI PC的五大特征，并于5月上市多款产品。

该公司三大业务集团包括IDG、ISG及SSG，其中IDG是AI落地的核心业务场景，尤其是PC产品，作为全球首个推出AIPC的厂商，继续巩固PC领域的全球龙头地位，同时打开了PC行业的新周期及成长空间。

根据Canalys数据，该公司在2024年Q2联想的AIPC出货量环比大增228%，显著优于行业的127%，Q3在AI PC高增驱动下，联想继续保持PC出货量引领全球增长，全球出货量1649万台，市场份额24.8%，较第二名的惠普及第三名的戴尔分别高出4.4个百分点及10个百分点，市场差距逐年拉大。

ISG正在通往成长和盈利的良性通道，AI大模型的高速迭代产生海量算力需求，该公司的AI服务器细分赛道持续获得高增长，同时该公司搭建了“一横五纵” AI导向的基础设施布局，助力算力建设，受益于市场需求增长及雄厚的技术与产品储备，ISG盈利逐步改善。SSG具有高成长及高利润率的特点，保持着双位数的业绩增长，其擎天助力TruScale构建全栈能力，混合式AI能力赋能企业用户全面转型。

联想集团三大业务在AI转型下均具有强大的业绩韧性及成长能力，一方面该公司持续投入研发，在2025财年Q1，研发费用为4.76亿美元，同比增长5.5%，研发费用率3.08%，保证在行业的产品力及龙头地位；另一方面供应链整合能力持续降低成本，尤其是和国际科技巨头长期的合作关系，保障AI产能及市场供应的稳定。

引领全球，获机构投行认可

联想集团在AI产品及技术上引领全球，随着AI浪潮持续推进，在这场人工智能争夺战中，该公司凭借研发优势始终站在行业的最前沿，稳坐中国AI龙头，而该公司也获得各大机构及投行的认可。

今年该公司比较大的新闻便是获得沙特主权财富基金看好，今年Alat将向联想集团提供20亿美元无息可换股债券投资，此举既为该公司引入长期合作伙伴兼国际投资者，为扩张中东地区提供保障，也为该公司带来财务助力，持续推进AI研发及中东本地化产品落地。杨元庆表示，此次战略合作确立后，三年内联想中东业务将从12亿增长到60亿美金，并且每年将节省约1.1亿美元的利息。

值得一提的是，杨元庆持续增持联想，在过去几年对公司多次增持，根据披露易，今年6月3日，杨元庆持仓变动增加了1661.15万股，持仓比例提升至7.72%，7月15日持股比例提升至12.15%。在7月份，该公司宣布批准认购证发行，杨元庆同意认购2.2亿份认股权证，占发行的认股权证总数约19.13%。

联想集团也获得各大券商投行的看好，8月以来有十多家投行发布看好研报，其中海通证券研报认为认为联想PC 销量居世界前列，随着AIPC迭代及加速渗透，PC市场复苏，以及服务器上游GPU供应链问题缓解，公司有望开启新成长。以各大投行评级目标价看，平均价格13港元，较目前价格溢价空间超过20%。

综合来看，此次Tech World上，联想集团展示了全球最全的AI产品组合，其行业领先的技术水平，及强大的供应链号召力都为其AI商业化带来前所未有的口碑，而该公司的三大业务逐步实现AI转型，其中AI PC率先在行业中展露头角，稳固全球PC龙头地位。作为中国AI的核心资产，联想集团势必成为未来十年的“潜力股”。

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