机械设备行业投资策略:机械半年总结和投资机会展望 顺周期、科技成长与出海

2024-10-17 19:05:07 和讯  开源证券孟鹏飞/熊亚威
  前三季度,高景气细分方向股价表现相对突出,股价表现与景气度相关性强。
  截至三季度末,A 股机械板块跌幅为0.16%,在全行业排位靠后。出口链等中报业绩较好的板块涨幅居前,股价表现与景气度相关性较强。出口链、船舶、工程机械、半导体设备等景气度较高,且有望维持;3C 设备、流程工业设备中报增收不增利,顺周期景气承压,随政策加码、AI 等产业趋势带动,景气有望向上。
  顺周期、科技成长、高景气配置型机会是当下优选。
  顺周期:估值底部,预期反转。
  我们认为内需的“弱现实”在长期交易中已被充分定价。9 月26 日中央政治局会议释放内需扶持决心,政策力度加大有望推动顺周期板块景气复苏,板块有望转为“弱预期强现实”,提供高弹性投资机会。
  科技成长:创新驱动及自主可控,打开想象空间及成长弹性。
  (1)人形机器人:本体已迈过样机迭代阶段,工厂、科研、零售服务场景商业化率先启动,2025 年国内厂商出货量有望达2000 台,特斯拉有望推出第三代人形机器人,或点燃板块热度。(2)消费电子设备:全球消费电子持续回暖,AI部署、“折叠屏”等产品革新有望密集推出,掀起消费电子换机潮,带动代工厂资本开支向上。(3)半导体设备:全球景气上行,AI 发展有望拉动设备长期增长,产业安全驱动国产化率提升。
  高景气配置:业绩确定、景气度持续向上。
  (1)工程机械:我们认为未来三年板块处于景气上行期,弹性看内销更新周期,远期看全球化。板块PE 处于历史估值中枢,核心驱动来自EPS 增长。(2)船舶:
  需求持续饱满、供给弹性有限的“卖方”市场格局有望延续,船价有望维持高位。
  (3)出口链:短期美联储降息叠加海外补库,出口维持较高增速,尽管短期地缘政治&关税政策对板块有所扰动,但国内企业出海仍有较大提升空间,预计出口长期向好,持续看好水泵、纺服设备、风电设备等。
  投资建议:
  推荐标的:(1)顺周期:海天精工、纽威数控、豪迈科技、伊之密、信捷电气、雷赛智能、怡合达;(2)科技成长:五洲新春、中大力德、赛腾股份、鼎泰高科、博众精工、快克智能;(3)配置型:柳工、恒立液压、川仪股份、博隆技术。受益标的:(1)顺周期:华锐精密、欧科亿、科德数控、汇川技术、伟创电气、国茂股份、华测检测。(2)科技成长:双林股份、兆威机电、双环传动、柯力传感、北特科技、北方华创、中微公司、中科飞测、芯源微、拓荆科技、燕麦科技;(3)配置型:山推股份、中国船舶、中国动力、凌霄泵业、振江股份。
  风险提示:国际贸易关系恶化、产品研发进度不及预期、政策落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:刘畅 )

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