香港券商场外期权：兑付危机与解决方案

【多家香港券商深陷场外期权“兑付”危机，规模约 200 亿人民币】买了看涨期权，市场大涨，投资的钱却拿不回来。券商违约不付，甚至恶意拒付，客户纷纷爆料。深圳一投资者通过内地私募买香港券商看涨期权，盈利 30 万却遭拒付，已联系律师起诉，因内地香港法律不同，追索难度大。不少投资者都遭遇无法兑付问题，个别券商以亏损为由，拒付收益且不返还期权费。约 50 家券商从事该业务，已有十余家出现兑付问题。巨亏主因是缺乏对冲，券商未按正常策略提供保证金。不对冲虽想获高额收益，但行情涨太快无法对冲，导致交易台巨额亏损，无法兑付期权收益。内地个人投资者一般通过内地私募机构通道，购买境外机构场外期权。香港券商与内地私募合作展业，规模较大。场外期权风险高但灵活，回报率可观。从事需至少 3 张牌照，问题出在收款环节，很多公司违规操作。至少十余家券商巨亏，出现违约。已有券商拿出还款方案，东升计划每月赔付 100 万，分 60 期兑付，有投资者接受也有担忧。赢家表示将分批退还期权费本金，另有券商采取变身通道还款方式遭诟病。这一事件暴露券商信用风险，为投资者敲响警钟，投资专业度和券商合规要求高，要选正规持牌机构。

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