思摩尔国际：第三季收入增长 目标价上调

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【10 月 18 日，中金发布研究报告称】思摩尔国际第三季收入 32.8 亿元，同比增长 14.1%，环比增长 16.5%。在欧美本地化渠道搭建、产品差异化创新、数字营销体系等多方支持下，公司自有品牌 APV 收入有望延续快速增长动能。欧美加强电子烟规范监管、公司产品升级等推动下，第三季换弹式有望稳步向好。随着高毛利自有品牌、换弹式业务增长向好，产品结构优化有望带动公司毛利率稳中向好。雾化美容、HNB、雾化医疗等逐步迎来商业化落地，研发投入有望进入收成期。中金维持集团“跑赢行业”评级，目标价上调 17%至 13.5 港元。