光大证券科技行业跟踪报告之一：聚焦AI和华为投资主线

　　AI：台积电指引乐观，DCI 大势所趋。①AI 训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联（DCI）广阔的市场空间，重点关注德科立。②台积电：24Q3 营收毛利率超指引上限，24Q4 指引乐观。台积电24Q3 实现营收235 亿美元，超出指引上限，同比增长36.0%，环比增长12.9%；实现归母净利润3252.6 亿新台币，同比增长54.2%，环比增长31.2%。2024 年AI 收入预计同比增长3 倍+，全年收入占比14%~16%；2024 年CoWoS 产能同比翻倍，2025 年同比依然翻倍。③特斯拉举行“WE,ROBOT”发布会，自动驾驶开启新篇章。马斯克共展示了三个产品：Cybercab、Robovan、Optimus，以及自动驾驶方面的新动态。
　　华为：鸿蒙原生应用开发者激励计划发布，行业数智化转型深化。10 月10 日，华为推出现金和流量扶持计划——鸿蒙原生应用开发者激励计划，鼓励开发者积极投入鸿蒙原生应用开发，加速应用上架。10 月14 日至18 日，华为作为钻石级赞助商，以“加速行业数智化”为主题参展，亮相全球最大科技展之一——第44 届GITEX GLOBAL 展会（GITEX GLOBAL 2024）。期间，华为举办行业数智化转型峰会，面向全球政企市场，联合伙伴发布政务、交通、金融等十大行业数智化转型解决方案及系列旗舰新品，支持客户深化行业数智化转型。
　　财政部重磅发布，持续巩固强化经济发展积极态势。国务院新闻办公室10 月12日举行新闻发布会，财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。上海市委书记陈吉宁于10 月12 日会见了高瓴创始人兼首席执行官张磊和跨国企业家、海外投资人代表。
　　ASML：24Q3 订单及25 年指引低于预期。ASML 2024Q3 总销售额为75 亿欧元，超出公司指引上限；24Q3 净利润为21 亿欧元，净利率为27.8%。ASML 下修2025 年收入及毛利率指引。
　　科技行业投资建议：自主可控打造新质生产力，持续看好科技行业未来投资机会。
　　建议聚焦AI、华为、苹果投资主线。
　　1、AI 北美算力：重视“光铜板”的投资机会，建议关注（1）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、德科立（DCI）；（2）铜：精达股份、沃尔核材；（3）PCB：沪电股份、胜宏科技、方正科技、景旺电子；（4）服务器：工业富联；（5）电源：麦格米特。
　　2、AI 国产算力：华为昇腾产业链有望加速成长，建议关注（1）AI 芯片：寒武纪、海光信息；（2）服务器：中科曙光等；（3）铜连接：华丰科技、意华股份等。
　　3、苹果：建议关注立讯精密、领益智造、歌尔股份、鹏鼎控股、东山精密、长电科技、蓝思科技、水晶光电、恒铭达、赛腾股份等4、半导体：建议关注韦尔股份、思特威、恒玄科技、澜起科技、龙迅股份、中科蓝讯、天德钰、瑞芯微、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司等。
　　5、华为：建议关注润和软件、芯海科技、软通动力、法本信息、九联科技、诚迈科技、神州数码、拓维信息、烽火通信、中国软件国际(H)、海量数据。
　　风险分析：半导体需求不及预期风险； 宏观经济不如预期风险；行业竞争加剧风险。
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