美国 9 月零售增长：超预期提振多资产：软着陆预期

【9 月美国总体零售销售增长 0.4%，高于市场预期】 9 月美国总体零售销售增长 0.4%，前值为 0.1%，高于市场预期 0.3%。剔除汽车和汽油零售销售增长 0.7%，前值上修为 0.3%。控制组销售增长 0.7%，前值为 0.3%，高于市场预期 0.3%。汽车与加油站除外零售销售增长 0.74%，前值为 0.32%。 细分来看，可选消费支出与必选消费支出共振支撑零售销售上行，消费者 9 月零售支出稳健增长。可选消费中，食品服务、服装店环比增长 1%以上，增长幅度均超过 3 个月移动平均。必选消费中，杂货店铺零售领涨 4%，保健及个人护理店、食品饮料店环比增长约 1%，无店铺零售业增长 0.44%。同比来看，服装店、体育用品同比增速高于过去 3 个月移动平均涨幅。机动车零售销售 3 个月移动平均同比转正，建材及家具零售同比探底回升。 此前，美国非农就业向好，通胀下行放缓，市场软着陆预期一度走强。当前零售销售超预期，必选消费持续高增，可选消费边际改善，暗示总需求稳健。加之，美国大选即将于 11 月 5 日落地，政策不确定性有望降低，软着陆预期再度升温。 市场预计美联储明年 7 月前或有 2 次暂停降息。数据公布后，美股三大股指高开，美债收益率上扬，美元走强。掉期市场目前预计到明年 7 月的七次 FOMC 会议上，将会有大约 125 个基点的降息，意味着在期间内美联储可能两次跳过降息。 软着陆预期升温料提振风险资产价格，强化美元。零售增幅超预期，凸显美国韧性，或提振美股财报季表现，助推美股上行。美联储降息预期放缓，预计后续美债收益率下行放缓，形成美元支撑。软着陆预期加强料提振海外工业商品价格，海外需求改善及降息环境仍利多有色金属，基本面估值支撑原油上行空间，黑色金属及建材板块静待国内宏观面进一步明朗。最终各类资产及美联储货币政策变动幅度与节奏仍需关注大选结果。 风险因素：美联储政策超预期、美国大选超预期、地缘政治“黑天鹅”

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