机械行业：推进中国式现代化 看好科技驱动赛道

　　本报告导读：
　　上周（2024/10/18）机械设备指数上涨7.38%，关注中央财政带来的增量需求，看好工程机械、铁路装备等以央国企为主的行业，持续关注海外业务拓展情况。
　　投资要点：
　　装备制造业三 大投资逻辑：技术驱动、装备全球、并购整合。1）技术驱动型行业：习近平书记提出，推进中国式现代化，科技要打头阵。中国装备制造业进入数字化智能化升级阶段，提升效率，降低成本进一步强化中国制造的竞争力，看好人形机器人、数控机床、传感器等子行业。2）装备全球的行业：中国具备全球竞争力的装备制造业有：工程机械、铁路装备、3C 装备、注塑机、矿山机械、手工具等。3）看好产能过剩行业并购整合的机会。
　　继续看好人形机器人产业链。“WE ROBOT”展示了特斯拉新的商业模式，以及自动驾驶和人形机器人未来的应用场景。特斯拉新的商业模式，是从卖产品向卖服务转变。人形机器人应用场景的展示，类似美剧《西部世界》，机器人完全融入人类的生活当中，可以做保姆，可以做家务，可以做酒保，可以像人一样完成所有的工作。特斯拉给我们展示了无人驾驶汽车技术的领先性展示了人形机器人进化的路径，路径清晰，未来可达。我们看好人形机器人产业链的投资机会，看好“3+3”零部件：驱控三大件（丝杠+减速器+电机），传感器三大件（视觉/触觉/力觉），关注灵巧手的技术迭代。
　　中国低空经济产业基础较好，供应链成熟，制度建设和完善将对行业发展带来催化。2024 年10 月16 日，香港特区行政长官李家超发表《行政长官2024 年施政报告》，指出将成立“发展低空经济工作组”，由财政司副司长任组长，制订发展策略和跨部门行动计划，先以应用项目为起动，设定特定应用场地推动项目，并制订法规及建设体系，研究部署基础设备和网络。媒体报道国际按相关部位有望设立低空经济专管司局。建议重点关注低空基础设施建设落地进展、低空飞行器和核心部件，包括：通导监系统、飞行器动力系统（电机、发动机）、飞控系统等环节的投资机会。
　　财政政策催化，继续看好工程机械。受大规模设备更新政策持续带动，内销增速优于CME 预期。9 月，挖掘机销量15831 台/yoy+10.8%。
　　其中国内销量7610 台/yoy+21.5%；出口量8221 台/yoy+2.51%。2024年1-9 月，共销售挖掘机147381 台/yoy-0.96%；其中国内销量73945台/yoy+8.62%；出口73436 台/yoy-9.04%。房地产行业的稳定发展，有望改善工程机械国内需求预期，实现内外需的共振。
　　推荐组合：工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科，受益标的：柳工。人形机器人：恒立液压、贝斯特、拓普集团（汽车覆盖），受益标的鸣志电器、三花智控、兆威机电、双环传动。油服设备：纽威股份、杰瑞股份、迪威尔；出口链：巨星科技；机床：
　　海天精工、伊之密；3C 设备：奥普特、博众精工、快克智能；矿山设备：耐普矿机。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
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