甲醇等多品种财经态势：弱势震荡与累库预期

【甲醇】日内甲醇盘面大幅下挫，现货价格疲弱。外轮到港预期充足，港口或持续累库；内地装置开工率偏高，企业待发订单量上升，库存小幅减少。下游MTO行业高位运行，提升空间有限；传统下游装置运行稳定，虽有个别企业装置开停切换，但波动幅度不大。甲醇基本面维持弱势，内地供应高位，进口预期充足，需求以刚需采购为主，供需差预期扩大，市场重回累库预期，预计持续偏弱震荡，需警惕宏观及地缘局势风险。 【尿素】主流区域尿素现货价格下跌，盘面偏强运行。上周出口传闻对行情影响较大，但消息真实性待考，建议等待官方消息。为保障淡储企业利益，短期出口预计持续管控。需求方面，东北尿素到货增量大，工业刚需跟进，周期内生产企业大幅累库。尿素基本面格局改善有限，供应压力凸显，需求以储备性用肥为主，供大于求矛盾持续，出口未放开前，可考虑逢高沽空。 【聚烯烃】聚乙烯方面，国内石化货源部分增多，下游心态悲观，拿货意愿降低，社会库存增加，供应有压力但可控。下游部分企业成品及原料库存可满足当前订单，新单跟进不足，工厂采购谨慎，阶段性小单补库，寻低价货源。供需面驱动有限，缺乏宏观和成本端引领，价格或震荡偏弱。聚丙烯方面，供需面对价格支撑弱，上游生产企业去库节奏缓慢，前端市场供应压力仍存，持货商让利促成交。下游工厂新增订单跟进有限，开工水平变化不大，采购意愿积极性低，坚持刚需补货。 【氯碱】PVC供需矛盾难改善。行业开工负荷相对高位，需求端现实需求改善有限，供需驱动不足。成本端底部支撑有限。烧碱期货日内冲高回落，上行格局延续，但高位风险加剧。基本面上华北地区库存环比回升，压力可控，氧化铝企业近期采购力度加大对液碱形成支撑。但前期检修装置有开车重启计划，市场货源短缺问题将改善。 【聚酯】油价低位震荡，股市情绪降温，日内板块偏弱运行。聚酯开工约92%，下游织造开工处于季节性高点，产业链需求较好，但终端订单季节性回升后有走弱预期，市场心态受宏观面主导。PX相对上游原料估值再降低位，芳烃调油价差回升但缺乏季节性逻辑支撑。PTA开工小幅下降，库存持续上升。整体看，产业链需求处季节性高点，但受宏观影响，需求对原料提振有限，绝对价格随油价波动；中长线随旺季结束，板块基本面有走弱预期。 【乙二醇】乙二醇累库施压，价格偏弱。近期国内装置有检修和重启，供应平稳，进口恢复，需求有转弱预期，内蒙古一套30万吨新装置出料，后市还有裕龙石化装置投产预期。中长线随聚酯开工季节性下滑及新年度产能增长，行业供应压力将回升。 【短纤】短纤库存虽有下降，但幅度不大，且中长线有需求转弱预期，反套滚动操作。瓶片成交放量，短期市场情绪或助加工差适度修复，中长线过剩格局不变，部分大厂年底有减产计划，关注工厂装置动态。 【玻璃】盘面震荡偏强。沙河价格淡稳，华南地区价格松动，整体市场成交一般。上周继续去库，库存转移至中下游。玻璃厂大面积亏损，近期宁夏金晶600吨产能冷修，日熔量下行，后续有冷修预期。金九订单环比改善，十月订单环比走弱，同比偏弱。地产销售回缓，观察持续性。现货端需求边际改善不足，供给收缩不够，面临低估值下宏观利好波动，期价或宽幅震荡，谨慎操作。中长期观察地产销售回暖持续性。 【纯碱】受海天减产消息影响，尾盘快速拉升。现货端部分区域价格小幅下行，成交一般，周一行业继续累库。装置大稳小动，上周供给环比小幅回落，后续检修计划少，仍有新增产能，预计供应高位运行。跟踪海天减产消息，若仅海天减产，影响小。下游观望情绪浓，按需采购。下游重碱刚需继续减少，浮法和光伏玻璃进一步冷修。供给高压运行，需求端延续下行，行业进一步累库，纯碱面临供给过剩格局，但短期受减产消息影响大，建议谨慎操作。

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