国能日新(301162)：收入稳健增长 创新业务持续加码

　　10 月25 日，公司发布2024 年第三季度报告。24Q3 公司实现营收1.41 亿元，同比增长17.34%，归母净利润1851 万元，同比下降0.86%，归母扣非净利润1503 万元，同比下降15.22%。2024 年前三季度公司实现营收3.65 亿元，同比增长18.15%，归母净利润5321 万元，同比增长2.69%，归母扣非净利润4335 万元，同比增长0.90%。
　　收入持续稳健增长，销售费用增长压制利润表现。24Q3 公司营收增长17.34%，延续了今年上半年的增长水平，营收增长表现持续稳健。费用端，24Q3 公司销售/管理/研发费用分别为0.38/0.11/0.23 亿元，分别同比增长41.68%/17.23%/4.21%，可以看到，公司第三季度持续保持销售费用高投入，持续加强市场与业务拓展，这在当期一定程度上影响了利润表现，从而使得公司Q3 单季归母净利润略有下跌。
　　固定资产、在建工程快速增长，创新业务持续加码布局。截至24Q3 末，公司的固定资产、在建工程分别为1.95/0.68 亿，较年初分别大幅增长941%/422%。较高的固定资产和在建工程增速，反映了公司持续加强分布式光伏、用户侧储能项目等方面的投资建设。今年以来，公司持续加码创新业务的布局，多次通过入股并购、自有资金建设投资项目等方式，大力创造创新业务的业务试点，我们认为前期高速增长的固定资产与在建工程，后续将为公司带来持续的运营收益，带动实现更好的经营业绩。
　　定增申请获深交所受理，助力公司发展更进一步。10 月24 日，公司收到深交所通知，公司定增申请文件获得深交所受理。本次定增体现了公司管理层对公司长期发展的信心，后续定增若得以通过，将助力公司发展更进一步。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为5.55/6.80/8.19 亿元，归母净利润分别为0.99/1.35/1.79 亿元，对应PE 分别为45.0/33.2/25.1 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示事件：虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期的风险；产品与技术研发不及预期的风险；行业竞争加剧的风险等。
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