飞天茅台再下跌！价格逼近2000元

随着“双11”的临近，各大电商平台如天猫、京东等纷纷开启“双11大促”活动，白酒产品作为热销品类之一，也加入了降价促销的行列。

记者从电商平台获悉，通过“百亿补贴”等方式，部分白酒价格创下新低，甚至低于“618”活动期间的价格。电商平台上的飞天茅台(600519)价格逼近2000元，而在今日酒价等报价平台上，散装飞天茅台的价格也跌至2200元。

业内人士指出，飞天茅台等价格波动是当前白酒行业深度调整期、电商渠道重要性提升以及消费者需求多样化等多种因素共同作用的结果。未来白酒企业需要更加注重市场变化和消费者需求的变化，调整销售策略和产品结构以应对市场挑战并实现可持续发展。

价格跌至2000元

今年的“双11”购物狂欢节再次刷新了历史纪录，成为史上最长的一次。在这场购物盛宴中，白酒行业也迎来了一场激烈的价格战。其中，飞天茅台的价格更是逼近2000元。

记者从电商平台看到，通过“百亿补贴”等方式，飞天茅台的价格已跌至2050元，相对国庆假期期间的价格出现较大幅度下跌。

而在今日酒价等报价平台上，散装飞天茅台的价格接连下跌，最新报价为2200元，相对国庆假期期间的价格也出现较大幅度下降。

业内人士向证券时报记者表示，飞天茅台价格的下跌，与电商平台的大促活动有关，今年“618”活动期间，飞天茅台的价格也出现一波跳水。此外，当前白酒行业的市场形势，也影响了飞天茅台价格。近年来，白酒市场竞争日益激烈，产品动销受阻、价格倒挂及渠道库存高等问题凸显。

不过，随着飞天茅台价格跌至关键点位，贵州茅台(600519)或采取措施稳价。今年6月，飞天茅台的价格也出现了一波快速下降，散瓶飞天茅台的价格也曾跌至2000元附近。

为提振终端市场价格表现，贵州茅台曾采取诸多措施。据了解，为稳定产品价格，贵州茅台于6月发布了两条政策，即取消大箱12瓶飞天茅台整箱投放，原件拆箱政策或将取消；同时暂停15年陈年茅台、精品茅台发货。随后，飞天茅台原箱和散瓶批发价出现短暂回升。

飞天茅台价格的变动，本质上反映了市场供需关系。太平洋(601099)证券研究指出，白酒需求主要分为商务、送礼、宴席和自饮，当下需求影响最大的为商务宴请场景，因此2000元以上和500元—800元价格带的茅台和高档次高端批价下跌幅度最大。宴席经历2023年回补后今年回归正常，宴席需求略降，大众聚饮和亲朋送礼出现降级现象。100元—300元主流单品契合日常大众消费需求以及承接降级需求，需求较好价格波动小。

对于今年以来飞天茅台价格下降的原因，太平洋证券认为，2021年房地产房价见顶，叠加疫后居民部门收入受损严重、地方政府债务高企基建项目大幅下降，财富效应削弱、信用收缩、收入预期低迷导致国内需求走弱。

中泰国际首席经济学家李迅雷也表示，当前白酒价格的下跌，主要因素是房地产周期下行带来的。当房地产周期步入下行阶段时，通常会对经济带来较大冲击。

前三季度业绩保持稳定

10月26日，贵州茅台发布了三季报，今年前三季度，贵州茅台实现营业总收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归属于上市公司股东的净利润为608.28亿元，同比增长15.04%。相对于今年上半年以及去年前三季度的业绩增速，贵州茅台今年前三季度业绩增速有所放缓。

分产品看，今年前三季度，贵州茅台旗下茅台酒产品实现收入1011.26亿元，同比增长15.88%；系列酒实现收入193.93亿元，同比增长24.36%，系列酒收入增速大于茅台酒。

此外，财报显示，今年前三季度，i茅台实现收入147.66亿元，在贵州茅台营收中的占比达12.23%。

民生证券认为，贵州茅台具备品牌护城河，渠道抗风险能力强，在当前产业加速出清背景下，公司以政策空间换时间，供给端针对总量、结构、价格的调节工具众多且操作空间充足，有能力通过主动的逆周期调整以实现平衡、长远、稳健发展。

方正证券表示，今年前三季度白酒行业整体需求偏弱，逐步进入存量竞争时代，导致飞天茅台批价波动较大，公司前三季度实现销售突破千亿，同时进一步明确国际化策略，三季度海外收入亮眼。方正证券(601901)进一步表示，看好产品质量与品牌价值保持业内龙头地位，有望按计划完成全年目标。

不过，在存量竞争加剧的背景下，白酒上市公司业绩分化也愈发明显。对于今年三季度白酒业绩，多家机构预计，国庆消费叠加中秋动销比较平淡，白酒三季度业绩或承压。

招商证券的研究观点称，白酒行业三季度整体需求偏弱，但头部企业的品牌地位仍然带来了份额的进一步集中，高端白酒回款发货进度未显著慢于去年。

光大证券预计，三季度需求仍较为疲软，渠道反馈中秋国庆双节动销较去年同期有所下滑、部分区域国庆表现环比中秋有所改善，库存水平略有抬升，三季度报表端增速环比或有所放缓。

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