中际旭创与120余家机构投资者交流 公司计划进一步加大硅光模块市场导入和提升出货比例

　　中际旭创(300308)公司副总裁、财务总监王晓丽与公司副总裁、董事会秘书王军10月22日通过电话会议与易方达基金、东方阿尔法基金、汇添富基金、交银施罗德基金、博时基金、华安基金、兴证全球基金、海富通基金、浦银安盛基金、华泰柏瑞基金、中欧基金、景顺长城基金、永赢基金、嘉实基金、平安基金、泉果基金；、光大保德信基金、天弘基金、广发基金、新华基金、国泰基金、泰康资管、贝莱德等120余家机构投资者进行交流。

　　投资者问答环节

　　Q1：想了解目前硅光模块的良率、价格、毛利率与传统EML相比的情况，以及未来的发展趋势？

　　A1：硅光方案在BOM结构上比传统方案节省了激光器数量和一些无源器件元器件，具有较为明显的物料成本优势。公司计划进一步加大硅光模块的市场导入和提升出货比例，特别是在800G、1.6T等产品上。

　　Q2：主力客户对800G用硅光方案的态度？对于物料短缺情况，特别是Q4是否会有小幅缓解，还是说会有大幅缓解？

　　A2：目前主要客户对公司的硅光产品均反馈不错，预计主要的客户会在明年导入我们的硅光模块。在光芯片方面，今年Q4暂不会缓解，因为400G和800G两款产品的需求旺盛将持续到年底。明年800G需求会进一步增长，而400G需求可能会逐步减弱。随着硅光出货比例的提升以及光芯片厂商的产能扩张，光芯片的紧张状况将在明年得到有效缓解。

　　Q3：公司是否有自研的硅光芯片，以及硅光光模块的毛利率水平是否会高于传统光模块？

　　A3：我们有自研的硅光芯片，相比传统光模块，在成本端具有较大优势。

　　Q4：从硅光角度来看，目前光芯片厂的产能是否紧缺？如果紧缺会有什么方案解决？

　　A4：我们在传统 EML领域与长期合作的厂商保持紧密联系，并且在 CW光源方面既有稳定的长期合作厂商的供应来源，也会适当补充导入一些新合作的供应商以增强获取能力，从而确保硅光业务的顺利进行。

　　Q5：目前在手订单能见度到什么时间？能否看到明年一季度甚至二季度的需求情况？

　　A5：目前可以看到部分明年一季度的订单。从趋势上看，明年800G需求强劲，新增1.6T预期也会带来逐步增长。

　　Q6：明年产品的价格是否已经确定？明年部分芯片如果涨价的话，对公司盈利能力有什么影响？

　　A6：明年产品价格已基本确定。公司会在从良率、效率提升、技术创新及 BOM 成本等方面去降本增效。另外，行业对1.6T 新产品的迭代需求到来，对公司整体毛利优化是有利的。

　　Q7：如果光芯片或DSP等核心物料出现涨价，公司能否将这些成本传递给下游客户？

　　A7：面对当前旺盛的需求和行业变化，确有一些芯片厂商有涨价意向。不过，对于公司而言，通过提前备货、规模采购以及技术路线的选择等手段，能够有效应对成本增加带来的挑战。

　　Q8：明年硅光方案和传统方案来看，比如贴片、耦合、测试等环节哪些设备或者产线可以共用？

　　A8：绝大多数设备都可以共用，除了个别的测试和耦合设备有所不同。

　　Q9：我们公司外汇资产如何管理，是否会采取类似套保或对冲的方式减少汇率风险？

　　A9：我们确实会进行外汇管理，特别是在美元单边趋势明显时。目前的做法以报表折算为主，较少进行真正意义上的结汇。对于未来，会根据市场情况择机高点进行美元结汇成人民币的操作，并通过远期产品等方式对敞口进行管理，以控制报表层面的汇率风险损失。

　　Q10：公司的1.6T在Q4出货节奏是怎样的？

　　A10：公司已全面完成前期的送测和认证工作，预计从12月开始出货。

　　Q11：Q3的少数股东损益比Q2提升明显，是否是海外出货量更大？

　　A11：这部分在财务处理上没有调整，从整体净利润的角度来看，少数股东损益这部分占比还是很低的。海外出货确实有增量，但国内出货也同步保持增量，只是绝对值在增加，总体影响不变。

　　Q12：公司在CPO的布局？

　　A12：公司非常重视CPO的研发，因为它是光模块未来发展路径的一种形式。公司通过投入大量研发资源，在硅光芯片设计研发和技术储备方面已取得显著进展，并已成功应用到400G、800G 甚至1.6T等更高级别的光模块产品上。公司已具备一定的技术基础去研发CPO相关产品。

　　Q13：汇率波动对Q3的毛利影响是否有可量化的数据？

　　A13：汇率波动对毛利影响不大，真正波动主要在9月下半月，对毛利影响总的约0.05%左右。

　　Q14：海外产能在什么时间点会有增量产能落地？

　　A14：公司仍在持续投入产能建设，包括海外和国内，根据客户需求主动增加海外和国内的产能，不仅考虑明年需求，也要考虑后年需求。增加的产能包括前道工序和后道工序。

　　Q15：公司推出3.2T 新产品的时间点是什么时候？会选择怎样的技术路线？

　　A15：目前公司正在预研3.2T光模块，但具体的发布时间和推出新产品的时机还需根据客户需求而定。可选的技术路线包括硅光方案和传统的EML方案。

　　Q16：看到三季度固定资产和在建工程在提升，这部分是主要国内还是海外？或者是主要哪些产品？

　　A16：固定资产和在建工程的提升主要是为了扩展现有高端产品的产能，包括为800G以及1.6T等产品上量做准备，同时在国内和泰国进行产能的扩充。

　　Q17：在1.6T硅光光模块方面，公司是否主要采用100毫瓦的CW光源，以及这一块的供应是否会紧张？

　　A17：关于CW 光源的具体规格不便具体说明，但公司会提前备料，确保重点客户的供应需求，无论是CW光源还是DSP芯片等关键部件都能得到供应保障。

　　Q18：请对比光连接和铜连接两种方案，客户端来看是否会出现彼此竞争的场景？

　　A18：从目前的应用场景来看，光模块主要用于数据中心交换机互连场景，而交叉地带，即服务器网卡到交换机之间的短距连接，部分会用AOC 光缆、铜缆甚采用LPO方案。服务器机柜之间以及机柜内目前主要使用 ACC 铜缆方案，未来如果要提高带宽和速率的话，用硅光连接是可能的。

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