通信行业：关注5G-A、CPO等投资方向 公募持仓占比再创新高

　　核心观点
　　10 月23 日工信部表示，支持东部地区先行先试，探索5G-A、人工智能等建设和应用新模式，统筹规划骨干网络设施。探索建立通感一体的低空经济网络设施。中国移动在全球合作伙伴大会上明确表示加快推进5G-A 商用。5G-A 有望成为通感一体网络的初级阶段，为低空经济发展提供支持。如要实现更高速率、通感一体等体验，有望新增频段，这将带动基站/终端设备及上游天线、滤波器、PA、PCB 等环节的用量和价值量增加。传输网从100G往400G升级已开启，建议关注传输设备、长距离相干光模块等环节。此外，算力板块我们依然重点推荐，重点关注CPO 带来的产业变化。
　　2024Q3 公募基金通信行业持仓市值1363.8 亿元，占比4.34%，环比+0.79pcts，占比达近十年高点。持仓集中在光模块、运营商、线缆等板块。
　　行情回顾
　　本期通信板块上涨，表现处于行业中游。通信（申万）指数上涨3.03%，跑赢沪深300指数2.24pcts，在申万31个一级行业中排名第17。二级子行业（申万）中，通信服务下跌0.02%，通信设备上涨4.42%。
　　推荐组合
　　本期推荐：天孚通信、中际旭创、新易盛、工业富联、源杰科技、英维克、烽火通信、灿勤科技。
　　上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、源杰科技、英维克、润泽科技、锐捷网络”，相同权重测算平均上涨4.99%，跑赢通信(申万)指数1.95pcts，跑赢沪深300 指数4.19pcts。
　　建议关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技） ；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）； 液冷（英维克等）。
　　风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期； 市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
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