传音“失速”：第三季度净利润下滑超4成！供应链成本或是主因

“非洲手机之王”传音控股（688036.SH，下称传音）日前交出了一份不尽如人意的成绩单。

10月28日，传音公布的三季度财报显示，第三季度公司营业收入166.93亿元，同比下降7.22%，归母净利润10.51亿元，同比下降41.02%。

图源：截图自传音财报

受此拖累，传音前三季度营收为512.52亿元，同比增长19.13%；净利润为39.03亿元，同比仅增长0.5%。

传音成立于2006年，但在手机厂商中的突围路径却是始于非洲。传音目前主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。据公开资料显示，传音销售区域集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场国家。由于在非洲智能手机市场的绝对领导地位，被冠上了“非洲手机之王”的称号。

在过去的2023年，传音经历了“狂飙”的一年。根据IDC数据，传音控股在2023年手机出货量达到了9490万部，首次跻身全球手机市场前五，同比增长30.8%，市场占有率也来到了8.1%。

然而，伴随着今年遭遇的诉讼、立案等麻烦，时间来到2024年第三季度，传音在全球排名已经掉出了前五。

陷入“多事之秋”的传音变得慢了下来。

竞争“失速”

据传音财报，第三季度净利润下降主要受市场竞争以及供应链成本综合影响，以及该季度收入和毛利率有所下降，毛利额同比减少所致。

时代周报记者就市场竞争和供应链相关情况向传音控股方面询问，得到回应称“以公开披露的信息为准”。

单从出货量和市场份额来看，传音确实面临着更加激烈的市场竞争。

IDC数据显示，今年第一季度传音还以9.9%的市场份额位列全球智能手机的第四席，从第二季度开始，到第三季度，传音就已经掉出了前五名。

以第二季度全球排名第五的OPPO市场份额9%，第三季度排名第五的vivo市场份额8.5%来算，传音第三季度的全球市场份额不高于8.5%。

细分市场上，时代周报记者整理发现，传音在非洲、东南亚、中东和拉美等主要市场的出货量和市场份额，第二季度相比第一季度的数据普遍缩水。部分地区的市场份额相比2023年数据都出现下降。

图源：时代周报记者整理

例如，在中东地区，传音智能手机今年一季度的出货量为270万，市场份额达22%，但到了第二季度出货量仅为180万，市场份额下降到16%。

不过传音在三季报中并未对此进行进一步解释。

据Canalys 高级分析师朱嘉弢观察，传音出货量环比虽有下跌，但仍处于相对稳定的状态。导致净利润下跌的主因是供应链成本问题，这也是所有手机厂商共同面临的问题。去年如存储等零部件价格处于低位，手机厂商成本较低，能够为产品升级配置。而今年零部件整体价格水平高出许多，也直接影响到了手机厂商的利润。

朱嘉弢进一步表示，尤其传音是以产品策略当作主要竞争方式的，整体价位比其他厂商要低，业态也相对单一。该公司去年采取的产品策略又较为激进，产品配置相对其他中国厂商要高一些。这种策略是一把双刃剑，既帮助传音快速扩张，但也使其受到供应链波动的影响更大。

此外，传音前三季度经营活动产生的现金流量净额也大幅下降。

早在今年一季度，传音控股经营活动产生的现金流量净额就为-1.08亿元，到上半年该金额扩大到-13.92亿元，第三季度有所缓和。但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比去年仍下跌了89.1%，仅为12.41亿元。

传音表示，出现上述情况的主要是其报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较大所致，增长原因主要由于公司采购付款有一定的账期，2024年1-9月到期的采购款较大，付款同比增长较多。

研发投入方面，传音在今年前三季度，研发投入总计为18.24亿元，同比增加7.87%，占营业收入3.56%，同比减少0.37%。其中第三季度研发投入6.41亿元，同比增加3.62%，占营业收入的3.84%，同比增加0.4%。

另外，截至今年9月30日，传音应收账款达28.02亿元，存货为112.37亿元，去年末这两项数据分别为19.65亿元、104.43亿元。

尽管传音三季度业绩承压，但目前市场仍未对其失去信心。

10月29日，传音盘中一度涨超5%。截至当日收盘，传音涨3.65%，报92.80元/股。

不过，Wind数据显示，传音股价今年来已经跌了3.83%。

隐忧不断

除了愈发激烈的市场竞争外，传音其他方面也隐忧不断。

今年7月，高通在印度德里高等法院起诉传音侵犯四项非标准基本专利。关于该诉讼的进展，传音最近一次回应是在9月30日发布的投资者关系活动记录表中。

传音彼时称“将继续展开专利谈判”，并表示尊重第三方的知识产权，愿意遵循公平、合理和非歧视原则（Fair、Reasonable、Non-Discriminatory原则），通过友好协商与专利权人达成知识产权许可协议。

不过悬而未决的诉讼，仍然给公司未来增添了许多不确定性。

“这是企业出海的必经之路。”朱嘉弢认为，传音在去年增长迅猛，全球化的脚步迈的更广，也因此会进入很多企业视野中，也势必会遇到专利问题。需要担心的不是和高通在印度的这一起诉讼，而是，未来是否会在其他区域再次发生类似的事情，如被其他的4G、5G专利厂商跟进诉讼等。

不过，在此前半年报中，传音披露的预计负债额已达到31.58亿元，包括售后质保费、专利使用费和印度公司补缴税款及罚金。该项金额在三季报中已增加到33.36亿元，但传音并未在财报中说明预计负债的项目。不过这也说明，传音对此类现象已有一定准备。

除了高通外，传音控股在印度还面临着飞利浦提出的知识产权诉讼。另据英国《金融时报》报道，诺基亚也在向传音控股施压，要求支付专利费用。

图源：截图自传音官网

9月6日晚间，传音还公告称，公司于2024年9月6日收到丹东市振安区监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，其决定对公司财务负责人肖永辉采取留置措施及立案调查。

9月17日，公司再度公告，于近日收到丹东市振安区监察委员会签发的《解除留置通知书》，丹东市振安区监察委员会已解除对肖永辉的留置措施。

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