金山办公(688111)2024年三季报点评:Q3业绩符合预期 AI商业化稳步推进

2024-10-30 07:25:06 和讯  西部证券郑宏达
事件:金山办公发布2024 年三季报。2024 年前三季度,公司实现营收36.27亿元,同比+10.90%;实现归母净利润10.40 亿元,同比+16.41%;实现扣非后归母净利润9.91 亿元,同比+15.16%
Q3 单季度业绩符合预期,营收净利稳步增长。Q3 单季度,公司实现营业收入12.14 亿元,同比+10.53%;实现归母净利润3.18 亿元,同比+8.33%;同比增速环比都有所回升。经营活动产生的现金流量净额为4.51 亿元,同比+31.20%。用户数方面,截至2024 年9 月30 日,公司主要产品月度活跃设备数为6.18 亿,同比+4.92%。其中WPS Office PC 版月度活跃设备数2.77 亿,同比+6.95%;移动版为3.38 亿,同比+3.36%。
个人订阅收入保持快速增长,机构订阅转型进行时影响当期收入,机构授权业务增速回正。2024Q3 分业务来看:1)国内个人订阅业务实现收入7.62亿元,同比+17.24%,WPS AI 2.0 新增AI 写作助手、AI 阅读助手、AI 数据助手、AI 设计助手,为用户提供更加便捷高效的创作体验,有力促进用户粘性和付费转化提升;2)国内机构订阅业务实现收入2.48 亿元,同比+0.02%,依托更完善的WPS 365,公司发力公有云市场的规模性民企及地方国企,持续提升相关收入占比,推动收入模式进一步升级,为国内机构订阅业务长远健康发展奠定坚实基础。3)国内机构授权业务实现收入1.43 亿元,同比+8.97%,公司持续紧密跟踪政策变化及客户需求,充分布局党政信创领域下沉市场,相关订单增加带动国内机构授权业务实现增长。
投资建议:我们预计公司24-26 年营收分别为52、64、81 亿元,归母净利润分别为15、19、24 亿元,看好“AI+办公”前景以及公司WPS AI 商业化落地,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期、研发进展不及预期、公司业务拓展不及预期、市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:董萍萍 )

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