大行评级｜瑞银：招行第三季净利润增长转为正数符合预期 评级“买入”

瑞银发表研报指，招商银行今年首九个月税后净利润按年跌0.6%，单计第三季度则按年升0.8%，与该行预测的按年升0.5%基本一致。另外，基于投资及交易收入贡献较少，招行第三季度营收按年跌2.6%，较该行预期按年跌1.1%为弱；核心盈利按年跌4.1%，则较该行预期按年跌4.5%为好。瑞银解释，上述表现主要由于招行的净手续费收入跌幅较小，以及净利差缩减幅度较小。该行亦指，招行有效的营运开支控制，推动其第三季度拨备前利润(PPoP)按年升1.6%，惟主要被拨备费用增加所抵销，料第三季度信贷成本将达56个基点，即按年升2个基点。另外，瑞银预期市场对招行第三季度业绩的反应应略为积极，故将其目标价定于45.5港元，给予“买入”评级。

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