工业硅期货：价格回调，现货微调 11 月有压力

【工业硅期货价格明显回调】 Si2412 收盘价 12915 元/吨，跌幅 0.19%，成交量 165691 手，持仓量 150589 手，净减 9139 手。 工业硅现货价格小幅调价。四川 553 价格 11400 元/吨，云南通氧 11400 元/吨；421#四川价格 12500 元/吨，云南价格 12150 元/吨，内蒙古价格 12200 元/吨，新疆价格 12150 元/吨。 供应端有减产预期，枯水季成本抬升将继续夯实底部支撑，或为硅价提供一定支撑，但北方高开工可能消化一部分减产利好，短期产量难降至去库水平。需求端，有机硅、铝合金和出口变化不大，增量主要在多晶硅，政策利好兑现到产量增加逻辑链条较长，短期内难回上半年月产 19 万吨高位。此外，11 月底市场面临仓单集中注销出库的流动性压力。现货价格小幅调涨，整体震荡筑底，上方阻力较强。 风险因素：仓单集中注销装置扩大减产规模（多）宏观政策刺激加码（多）

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