双汇发展Q3实现营收164亿元 生鲜品及肉制品业务环比增超20%

10月29日晚间，双汇发展(000895)发布三季报，公司今年前三季度营收约439.99亿元，归属于上市公司股东的净利润约38.04亿元。

从数据上看，第三季度业绩实现同比与环比好转。单三季度实现营业收入164.06亿元，同比增长4.06%。归属于母公司所有者的净利润 15.08 亿元，同比增长1.18%；营业总收入164.4亿元，同比增长3.9%。

分产业看，生鲜品与肉制品业务收入均在第三季度实现20%以上的环比增长。得益于成本控制和产品结构的调整，肉制品的盈利总额及单位盈利均创历史最佳水平。

同日，公司还公告开展商品期货套期保值业务，主要是为了降低大宗商品价格波动对公司经营的影响，保障及提高公司盈利能力。

三季度业绩明显改善

虽然前三季度公司营业收入同比上年同期出现同比下降4.75%，但是进入第三季度，公司业绩出现明显好转。

财报数据显示，公司第三季度实现营业总收入164.4亿元，同比增长4.06%，环比增长23.01%，归属于上市公司净利润15.08亿元，同比增长1.2%，环比增长47.18%。

10月29日，双汇发展管理层在接待机构投资者调研时介绍，今年以来，快消品需求总体偏弱，进入三季度，猪价先涨后降、总体处于较高价位，毛鸡价格低位运行。公司积极落实“四化”战略，把握市场行情机遇，坚持“两调一控”经营方针，创新开拓业务，推动网点扩增，整顿薄弱产业，强化内部管理，各项业务及管理工作有序推进，三季度业绩明显改善。

据了解，第三季度，公司肉类总外销量83.9万吨，环比增长15.2%、同比增长0.6%；实现经营利润19.7亿元，环比增长38.4%、同比增长0.7%，核心指标均实现了同比由降转增。

分产业看，生鲜品业务第三季度实现营业收入85亿元，环比增长26%，同比由上半年下降16%转为增长5%；实现经营利润0.9亿元，同、环比均有所下降，主要是部分副产品及分割类冻品行情低迷、价格滞涨、盈利下降。

肉制品业务第三季度实现营业收入68亿元，环比增长22%，同比降幅收窄至4%；实现经营利润18.9亿元，环比增长31.5%，同比增长7.9%，得益于成本控制和产品结构的调整，盈利总额及单位盈利均创历史最佳水平。

其他业务分部第三季度实现营业收入28亿元，环比增长19%，同比增长10.8%，主要得益于禽产业规模的持续提升；其他分部的经营利润得益于养殖生产指标的提升和养殖成本的下降，环比大幅减亏。

华泰证券在研报中指出，公司财务数据改善或主要系肉制品业务经营向好所带动。第三季度，肉制品预计在消费偏弱的外部环境影响下销量仍有小幅下滑，但高端化战略下公司积极进行产品升级和新兴渠道拓展、叠加低价毛鸡带动成本改善，预计公司肉制品利润率明显改善，估算单季盈利贡献同比环比均有5%~10%的增长；生鲜冻品业务，第三季度猪价前高后低，或制约了公司冻品出库的盈利能力，同时叠加去年三季度猪价低位上涨带来的盈利高基数影响，预计公司生鲜冻品业务盈利有所下滑。

将深入推进网点扩增及新渠道开发

公司表示，第四季度，将做好五点工作。

第一是深入推进网点扩增，加快市场新渠道开发，积极参与市场竞争。第二是生鲜品持续推进降本增效，动态调整产品结构，扩大产销规模。第三是肉制品坚持“两调一控”，加强市场专业化、立体化运作，稳高温、上低温、做大速冻产品，实现量利双增。第四是持续提升养猪业、禽产业的经营和管理，促进肉类产业化、多元化发展。第五是加快数字化转型升级，对工厂、农场、市场和企业管理进行科技赋能。通过各项措施的落实，努力实现全年经营稳步发展。

公司还表示将采取六项措施来拉动肉制品销量。一是继续推进产品结构调整，稳高温、上低温，大力推广速冻产品。二是全面加强网点扩增，提升终端市场管理水平。三是大力推进专业化运作，加强低温、速冻、休闲零食等潜力品类的专业化运作，促进新品类规模增长。四是加强线上渠道和B端业务运作，补强薄弱渠道。五是加大市场投入，精准参与竞争扩市场。六是加强数字化运用，提高市场运作水平和效率。

肉制品吨利方面，公司预计第四季度肉制品成本对比同期会有所下降，同时公司会适度加大市场支持，加强市场销售，预计四季度公司肉制品吨均利润环比三季度会有所下降，但仍会维持在较好水平。

华泰证券研报指出，展望四季度，预计双汇发展肉类消费的转旺或带动肉制品及生鲜冻品业务的销量增长，而公司的品牌优势和渠道优势等仍有望加持其肉制品业务吨利保持较高水平；另外，养殖生产成绩的改善或带动公司养殖业务实现盈利修复。2025年重点关注肉类消费形势的变化，如持续向好，则公司盈利弹性可期。 文/江安

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