上海中天螺纹：钢价短期震荡，LPR下调

【市场动态：钢市行情与政策影响交织】 现货方面，网价上海中天螺纹 3500 元，北京敬业 3680 元（+20），上海鞍钢热卷 3480 元（-），天津河钢热卷 3430 元（+10）。 今日央行宣布降息，黑色盘面出现反弹，现货成交一般偏弱。 近期铁水复产速度加快，表需面临拐点，长流程利润大幅收窄，平电重回亏损区间，电路增产空间有限，但电炉仍有增产空间。预计后续钢材基本面持续恶化，铁水或有 240 万吨/日的可能，叠加地产政策不及预期，淡季需求缺乏亮点，钢材后续可能出现累库情况，钢价面临回调压力。 然而近期商品市场主要受宏观因素影响，月底仍有人大常委会预期尚未落地，短期延续震荡行情。随着会议不断召开，市场对政策端情绪不断消化，宏观预期对盘面的影响减弱，后续黑色板块波动重心或转向基本面。 单边：月底前钢价维持震荡走势。套利：建议做空 1-5 价差可继续持有。期权：建议观望。 重要资讯：我国钢坯出口继续大幅增加，进口下降。9 月份钢坯进口仅 5.3 万吨，同比下降 83%，较上月减少 3.8 万吨；出口钢坯 105.3 万吨，同比增长 2.75 倍，与上月增加 51.8 万吨，月度出口创 2006 年 12 月以来新高。 最新一期贷款市场报价利率(LPR)今日出炉，五年期 LPR 下调至 3.6%，此前为 3.85%。如以商贷额度 100 万元、贷款 30 年、等额本息还款方式计算，此次 LPR 下降 25 个累积 30 年月供减少 5.1 基点，月供将减少 141.5 元，万元。

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