螺纹热卷：产量需求库存及利润变化解析

【本周钢材市场数据汇总】 本周螺纹小样本产量为 251.15 万吨，增加 7.08 万吨；热卷小样本产量 304.39 万吨，减少 0.9 万吨。247 家钢厂高炉铁水日均 235.69 万吨，增加 1.33 万吨；富宝 49 家独立电弧炉钢厂产能利用率 66.1%，增加 0.1%。 长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润为+71.77 元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在 3488.23 元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在 3570 元左右，电炉平电利润-127.18 元/吨左右，谷电成本 3405 元左右，华东三线螺纹谷电利润+38 元/吨。近期现货价格下跌，长流程钢利润大幅收缩，平电再度亏损，高炉复产节奏放缓，电炉日耗下降，但仍超 52 万吨。 需求方面，Mysteel 统计本周小样本螺纹表需 243.5 万吨，减少 14.34 万吨；小样本热卷表需 320.06 万吨，增加 1.31 万吨。全国水泥磨机开工环比下降 2.13%，北方开工需求随温度下滑，旺季表需已见顶。1-9 月中国固定资产投资增速小幅扩张，房地产投资为拖累项，制造业支撑较强，基建投资除电力外小幅下滑。9 月销售和竣工面积降幅缩小，新开工面积进一步下滑，政策刺激下竣工和成交有改善。9 月制造业 PMI 环比上升，生产指数好转，新订单和出口订单指数下降，整体需求下滑，外需面临下降。9 月中国汽车产量同比下降 1.88%，出口同比增加 22.7%，出口增速下滑，国内汽车制造强势。至 11 月家电排产偏强，制造业需求有支撑。9 月钢材出口量同比增加 26%，10 月出口排产偏强，海外高炉复产缓慢，钢材出口有韧性。9 月美国就业数据降温，通胀超预期上升，欧元区 9 月制造业 PMI 数据不及预期下滑。制造业和出口有韧性，基建需求表现平淡，房地产仍为拖累项。 库存方面，螺纹库存厂库增加 11.92 万吨，社库减少 4.27 万吨，总体库存增加 7.65 万吨；热卷厂库减少 1.61 万吨，社库减少 14.06 万吨，总体库存减少 15.67 万吨；五大材总库存厂库环比增加 14.71 万吨，社库减少 27.94 万吨，总库存减少 13.23 万吨。

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