比亚迪：第三季净利超预期 出口猛增

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【11 月 1 日，招商证券发布报告称】比亚迪第三季净利润 116.1 亿元，同比增长 11.5%，略超市场预期 3%。招商证券维持其“增持”评级与目标价 360 港元。公司受益于以旧换新政策及新能源汽车下乡政策，国内外业务增长确定性高，是行业首推股之一。比亚迪第三季 DM5.0 车型约售 41.4 万台，占比 36.7%，该平台相对低价的荣耀版定价更高，集成度更强且具成本优势，利于提升整体利润率。预计第四季和明年新平台车型覆盖率上升，汽车毛利率有望保持稳健。比亚迪首三季出口累计增长 102%至 29.4 万辆，预计明年出口加本地化进程双轮驱动将强劲增长，中长期乐观。